科金社2026年05月14日 09:56消息，算力租赁巨头业绩暴增，期货新玩法来袭，行业高景气持续验证。

　　 算力需求快速上升，叠加高端GPU供应持续紧张，算力租赁行业正迎来需求与价格同步上涨、利润逐步释放的高景气阶段。

　　 多家机构测算显示，高端GPU的供应瓶颈至少将持续到2027年，这表明算力租赁服务商在议价方面的对冲能力将长期保持较高水平。甚至有机构明确指出，算力租赁是当前AI产业链中确定性较强的核心领域。

　　 AI云巨头Nebius营收激增约7倍

　　 5月13日，欧洲AI云服务公司Nebius公布一季度业绩。

　　 数据显示，Nebius第一季度营收同比增长684%至3.99亿美元，超出市场预期的3.714亿美元；调整后EBITDA达到1.295亿美元，相比去年同期的亏损5370万美元实现大幅扭亏；GAAP每股收益为2.11美元，远超市场预期的每股亏损0.70美元。与此同时，公司还上调了2026年的资本支出指引，预计将达到200亿至250亿美元之间。 从数据表现来看，Nebius的财务状况正在快速改善，尤其是在盈利能力方面展现出强劲反弹。这不仅反映了其业务模式的有效性，也显示出公司在市场中的竞争力正在增强。而资本支出的大幅上调，则表明公司对未来增长持乐观态度，并准备加大在基础设施和技术创新上的投入。这种战略部署有助于巩固其在行业内的领先地位，也为长期发展奠定了坚实基础。

　　 受强劲财报提振，Nebius美股股价上涨15.72%，今年迄今累计涨幅达到147.62%。

　　 Nebius脱胎于俄罗斯互联网巨头Yandex，主要为企业提供GPU算力租赁、模型训练及推理解决方案。今年3月，Nebius获英伟达20亿美元投资，双方将合作设计与部署大型AI数据中心，该公司还与Meta签署5年高达270亿美元的AI基础设施供应协议。

　　 值得注意的是，在A股市场上，布局算力租赁赛道的上市公司业绩也普遍高增。

　　 一季报显示，利通电子实现净利润2.71亿元，同比增长超过8倍；协创数据净利润达到7.50亿元，同比大幅增长343%；弘信电子、安诺其、美利云的业绩也均出现明显提升；宏景科技净利润同比增长四成。

　　 在业内人士看来，一季度算力租赁行业的业绩大幅增长，主要得益于两个方面的原因：一方面，需求端经历了从模型训练向推理应用的结构性转变；另一方面，供给端受到高端GPU供应的限制，导致供需矛盾加剧，推动行业进入量价双涨的高景气阶段。

　　 芝商所将推出算力期货

　　 与此同时，在算力金融化方面，近来也有大消息传出。

　　 当地时间5月12日，芝加哥商品交易所集团（CME Group）及GPU市场情报和基准数据供应商Silicon Data宣布，将合作推出算力期货市场，目前正在等待监管部门的审查。

　　 声明称，新推出的期货合约将依据SiliconData编制的指数设计，该指数是全球首个针对按需租赁GPU价格的每日基准指标。这一新的期货合约旨在为交易员、金融机构、人工智能开发者以及云服务提供商提供管理价格波动和风险的工具。目前预计该合约将以现金结算方式交易，不涉及实物交割。

　　 “作为数字经济的支柱，算力是21世纪的新石油。”CME首席执行官特里·达菲表示，每一个训练好的人工智能模型、每一笔清算交易以及每一个字节的数据处理都依赖于算力，算力本身正迅速成为一个新兴的资产类别。 在当前数字化转型加速的背景下，算力的重要性愈发凸显。它不仅是推动人工智能发展的核心动力，也是金融、通信、制造等多个行业高效运行的基础。随着技术的不断进步和应用场景的拓展，算力的价值正在被重新定义，逐渐从一种隐性支撑力量转变为显性的经济资源。这种转变不仅反映了技术对经济结构的深远影响，也预示着未来产业竞争的新焦点。

　　 分析人士指出，CME计划推出算力期货，意味着AI基础设施正式迈入金融资本领域。算力资源开始向全球大宗商品市场靠拢，这将对AI产业的成本结构、投资逻辑以及全球竞争格局产生深远影响。 我认为，这一举措不仅是金融市场的创新，更是对AI产业发展趋势的深度回应。随着算力成为关键生产要素，其金融化趋势将推动更多资本进入AI领域，加速技术突破与商业化进程。同时，这也预示着未来全球科技竞争将更加依赖于对算力资源的有效配置与管理。

　　 算力租赁市场高景气有望持续

　　 今年以来，国内外多款大模型接连上新、AI智能体快速普及，带动算力市场持续升温。到今年3月份，我国日均词元调用量已突破140万亿，两年增长超千倍。

　　 SemiAnalysis数据显示，海外英伟达H100一年期GPU租赁合同价格，已从2025年10月的每GPU每小时1.70美元，涨至2026年3月的每GPU每小时2.35美元，涨幅近40%。

　　 国内方面，据中国信通院数据显示，2026年第一季度国内算力租赁市场规模达到680亿元，同比增长62%。赛迪研究院电子所先进计算研究室副主任徐子凡表示，目前算力租赁行业处于高热度、结构性短缺的阶段，预计到2026年，市场规模将突破2600亿元，高端GPU的出租率将超过90%。

　　 算力服务价格上调的趋势已经显现，同时国内对算力的需求持续增长，导致硬件供应相对紧张。而算力租赁因其灵活性，能够有效降低需求方的初期投入成本。西部证券最新研报指出，预计大型企业资本支出的增加将逐步转化为算力租赁企业的业绩提升，进一步推动算力租赁市场的热度持续上升。

　　 在东吴证券的分析中，目前算力供应紧张的情况较为突出，算力租赁厂商的行业议价能力有望增强。其业务模式正逐步从单纯的裸算力出租转向模型服务或Token分成模式，即从“出售算力”向“出售Token”转型。这种转变将显著提升算力租赁企业的盈利水平，推动其估值体系由PE向PS转换。

　　 国海证券指出，AI推理的转折点已经到来，算力租赁正进入价格上涨与需求增长同步上升的高景气阶段，成为当前AI产业链中确定性较强的核心领域，建议关注算力租赁/云计算、超级节点、服务器组件、数据中心等相关环节。

　　 多只概念股本月获资金青睐

　　 据东方财富“热点题材”统计，目前A股市场约有30只股票涉及算力租赁概念，总市值超过5000亿元。协创数据以1458.50亿元的市值位居第一，宏景科技、利通电子、东方国信等5家公司的市值均超过200亿元。

　　 年初至今，约七成算力租赁概念股录得股价上涨，利通电子以暴涨约5.5倍位居首位，宏景科技也大涨411%，协创数据、电光科技、平治信息、美利云等个股股价均已翻倍。 从当前市场表现来看，算力租赁概念的强势反弹反映出投资者对人工智能及数据中心等新兴技术领域持续看好。利通电子和宏景科技的大幅上涨，不仅体现了市场对相关企业技术实力与业务前景的认可，也显示出资金在这一板块中的集中布局。值得注意的是，部分个股涨幅惊人，表明市场情绪较为高涨，但也需警惕短期过热可能带来的波动风险。整体来看，该板块的走强是多重因素叠加的结果，未来走势仍需关注行业政策、技术进展以及市场需求的变化。

　　 进入5月份，除宇信科技、设计总院微跌2%外，其余算力租赁概念股股价均出现上涨，其中平治信息暴涨42%，大位科技、南威软件、东方国信涨幅均超过三成，三人行、亿田智能、艾可蓝本月内涨幅均超过20%。

　　 从资金角度看，5月以来，共有14只算力租赁概念股获得超千万元融资净买入，大位科技获杠杆资金加仓2.29亿元，美利云、弘信电子均获超1.6亿元抢筹，安诺其、协创数据、东华软件等4股融资净买额均在5000万元以上。 从市场动态来看，5月份以来，算力租赁概念持续受到资金关注，多只相关个股获得明显融资流入。这反映出市场对算力需求增长的预期正在逐步升温，尤其是在人工智能、大数据等技术快速发展的背景下，算力作为基础资源的重要性日益凸显。资金的大规模介入，既是对行业前景的认可，也可能带来短期的热度发酵。不过，投资者仍需理性看待，关注企业基本面和长期发展逻辑，避免盲目追高。