科金社2025年12月07日 13:18消息，薪酬与业绩挂钩成新趋势，超25%主动权益基金经理面临大幅降薪。
中国证券投资基金业协会近日下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，首次对基金经理薪酬与业绩表现建立刚性挂钩机制。文件明确要求：对于过去三年产品业绩低于业绩比较基准超10个百分点、且基金利润率为负的基金经理，其绩效薪酬降幅不得少于30%。这一条款被业内视为公募基金行业薪酬治理从“重规模、轻回报”转向“重持有人利益、重长期实绩”的标志性制度突破。
据猫头鹰基金好医生最新统计，截至12月6日，全市场存续期满三年以上的主动权益类基金共1163只；其中，有387只基金在近三年内既跑输业绩比较基准，又录得负收益，占比达23.96%。这意味着近四分之一的“老将”产品未能为投资者创造基本价值，也未达成合同约定的相对收益目标。按征求意见稿标准，这些产品的基金经理将面临不低于三成的绩效薪酬下调——规则直指核心痛点：不是简单看排名或短期热度，而是以“是否真正赚钱”和“是否兑现基准承诺”为双重硬约束。
值得注意的是，张坤管理的易方达蓝筹精选、刘格菘管理的广发行业严选三年持有、归凯管理的嘉实远见精选两年持有期等知名产品均位列上述387只基金之中。这并非偶然个案，而折射出行业在结构性行情切换、风格剧烈轮动背景下，部分明星基金经理策略适应性面临的现实挑战。值得强调的是，名单本身不构成对基金经理能力的否定，但确凿数据提醒市场：光环之下，业绩责任不可豁免，契约精神必须回归本源。
与此同时，统计亦显示有668只基金近三年不仅实现正收益，且持续跑赢业绩比较基准，占比41.36%。这部分产品构成了当前主动权益基金的“价值压舱石”，其基金经理有望依据新规获得绩效薪酬的合理上浮。这种“奖优罚劣”的双向调节机制，若能落地执行，或将实质性扭转“旱涝保收”“规模驱动”的旧有激励惯性，推动投研资源真正向长期创造阿尔法的能力倾斜。
需要指出的是，征求意见稿尚处公开征求阶段，最终条款或有微调，但监管导向已十分清晰：基金公司的薪酬体系不能再是封闭的内部事务，而必须与投资者获得感深度绑定。当一只基金连续三年让持有人亏钱 yet 仍为基金经理发放高额奖金时，行业的公信力根基就会松动。此次规则设计虽聚焦“三年”这一可验证周期，却可能成为重塑行业职业伦理的起点——毕竟，受人之托，忠人之事，从来不该是一句空泛口号。
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