科金社2025年12月17日 16:48消息，沐曦股份首日暴涨近7倍，公募浮盈达97亿。

　　 经济脉动12月17日讯（记者吴雨其）在科创板“国产GPU双雄”中，继摩尔线程之后登陆A股的沐曦股份，再次将新股的“赚钱效应”推向新高。发行价104.66元，上市首日最高冲至895元，盘中涨幅一度超过750%，收盘定格在829.90元，较发行价上涨692.95%。按500股一签测算，盘中高点理论浮盈接近39.5万元，即便按收盘价计算，账面盈利也约36.26万元，远超不少投资者对打新收益的预期。 从市场表现来看，沐曦股份的强势表现不仅体现了资本市场对国产芯片产业的高度关注，也反映出投资者对科技成长股的强烈信心。不过，这种短期内的暴涨也提醒我们，高收益往往伴随着高风险，投资者仍需理性看待新股炒作现象，避免盲目追高。

　　 与股价一同飙升的，还有那些提前在网下打新环节锁定筹码的各类机构资金。根据此前披露的初步配售结果，本次沐曦股份网下有效申购总量高达571.69亿股，最终仅有2282.91万股用于网下初步配售，整体配售比例约为0.03993%。A类长期资金拿走了绝大部分筹码，其中9个月、6个月限售的A1、A2档合计获配超过九成，可谓千军万马抢一条赛道。在这样的背景下，首日超过6倍的涨幅迅速放大了各类机构的账面收益。 从市场表现来看，这种极低的配售比例反映出机构投资者对标的的高度认可，也反映出当前市场对于优质科技企业的追捧情绪。然而，高溢价背后也需警惕估值泡沫的风险，尤其是对于尚未实现盈利的企业而言，股价的快速上涨是否能持续仍需观察其基本面支撑。

　　 公募浮盈逾百亿，头部基金组团成最大赢家

　　 从配售结构来看，本次沐曦股份的网下筹码主要集中在大型公募和保险等长期资金手中。统计显示，94家公募旗下3810只产品合计获配1339.23万股，对应金额约14.02亿元；110家私募旗下1897只产品获配36.75万股，对应金额约3.85亿元。 从这一配售结构可以看出，机构投资者尤其是大型公募和保险资金对沐曦股份表现出较强的配置意愿，显示出对其长期价值的认可。这在一定程度上反映了市场对半导体领域优质企业的信心。而私募资金的参与则体现了其在选股上的灵活性和对细分赛道的精准把握。整体来看，此次发行的结构较为合理，有利于公司后续股价的稳定与市场信心的提升。

　　 若以首日收盘价829.90元计算，单股浮盈约为725.24元，据此估算，公募基金整体账面浮盈达到97亿元，私募基金浮盈约2.7亿元，仅在一天内便形成了超过百亿元的纸面收益。

　　 在单家机构层面，头部公募无疑是本次配售的最大赢家。易方达旗下390只产品合计获配194.09万股，对应金额约2.03亿元，按首日收盘价估算，账面浮盈约14.08亿元；南方基金以1.86万股、约1.95亿元的获配金额紧随其后，对应浮盈约13.49亿元；工银瑞信获配170.70万股、金额约1.79亿元，账面浮盈在12.38亿元左右；富国基金则拿下约124.18万股，配售金额约1.30亿元，对应浮盈约9.01亿元。

　　 第二梯队中，多家公募基金在此次配售中获得了数亿元的浮盈。国泰基金获配约92.27万股，投入金额接近0.97亿元，首日浮盈约6.69亿元；招商基金获配约90.79万股，金额约0.94亿元，账面收益约6.54亿元；华夏基金获配约66.91万股，对应金额逾7000万元，浮盈约4.85亿元；博时基金则以近60万股获配，对应金额超6200万元，浮盈在4.35亿元左右。 从这些数据可以看出，公募基金在参与新股或增发项目时，往往能凭借资金规模和专业判断获得显著收益。这种浮盈不仅反映了市场对相关标的的认可，也体现了机构投资者在资源配置中的优势地位。不过，浮盈的实现仍需依赖后续市场的稳定表现，短期内的波动可能会影响最终收益。因此，对于投资者而言，关注长期价值和风险控制依然至关重要。

　　 如果再向下延伸到获配金额排名前30的公募机构，可以看到这批机构单家获配金额集中在5000万元至2亿元之间，相当于单家账面浮盈区间大致在0.36亿元到14亿元之间。华安、华泰柏瑞、中欧、海富通、万家、汇添富、交银施罗德、天弘、博道、平安等基金公司也都跻身前列，多数机构通过几十乃至上百只产品组团打新，在不同风格和风险收益特征的组合中分散承接这只国产GPU新股的波动。

　　 在单只产品层面，获配数量最多的是东方阿尔法优势产业，单只产品获配8709股，按首日收盘价测算，账面浮盈约631万元左右；除此之外，约有2294只产品的获配数量为6144股，单只产品首日浮盈也接近446万元。

　　 有公募内部人士表示，从产品角度来看，此次沐曦股份的参与范围十分广泛，“包括主动权益类、指数增强类、FOF以及混合型基金，既有追求绝对收益的产品，也有希望在科技行业长期上涨趋势中持续受益的组合。”在他看来，此次配售更像是一种将国产GPU赛道融入公司整体产品体系的布局，而非对个别产品的单独押注。

　　 在私募阵营，量化机构通过“多账户、小份额”的方式集体参与市场。宁波幻方量化获配46895股，对应金额约490.80万元，按收盘价估算账面浮盈约3401万元；衍复投资获配44729股、金额约468.13万元，浮盈约3244万元；九坤投资获配约30437股、金额约318.55万元，账面浮盈约2207万元；世纪前沿、明汯投资、金锝私募、九章资产、佳期私募等机构的单家浮盈则大致在千万元区间。 从这些数据可以看出，量化机构在近期市场中的布局较为积极，且整体表现亮眼。这种“多账户、小份额”的策略不仅有助于分散风险，也能更灵活地应对市场波动。对于投资者而言，机构的大额资金介入往往被视为一种信号，可能预示着后市存在一定的上涨空间。不过，也需注意，市场的短期波动依然存在，浮盈并不等于实际收益，需理性看待。

　　 不过，与耀眼的浮盈形成对比的是，绝大多数机构获配股份存在6个月甚至9个月的锁定期。前述公募权益负责人就提醒：“账面数字再漂亮，真正的持有体验要看9个月之后股价在什么位置。长期限售对所有参与者都是一场耐心与研究能力的考验。”

　　 一签成本五万出头，顶格中签散户理论可赚三十多万

　　 与动辄数亿甚至十几亿元的机构账面浮盈相比，二级市场投资者更关注的往往是“中一签能赚多少”。从此次发行安排来看，沐曦股份网上发行数量为966.55万股，按每500股为一个申购单位计算，一签对应500股，申购成本约为5.23万元左右。

　　 按首日收盘价829.90元推算，单签浮盈约36.26万元；如果以盘中最高价895元测算，理论最大账面收益可达39.5万元左右。换言之，在价格表现上，沐曦股份已经超过不久前同属国产GPU概念的摩尔线程，成为全面注册制实施以来“最赚钱新股”之一。

　　 “这种级别的打新收益，在我们的职业生涯里也算是相当罕见了。”一位从业多年的券商投行人士感叹。按照他的测算，以5万多元的申购成本对应三十多万元的账面盈利，意味着首日收益率接近700%，而且这还是在发行价本身并不算低、公司尚处于持续亏损阶段的背景下出现的，“这背后既有对国产算力的长期预期，也有市场情绪集中宣泄的成分。”

　　 当然，对于绝大多数散户而言，如此惊人的“中签好运气”依然稀缺。网上中签率仅0.03349%，叠加热门科创新股普遍较低的中签率，能够真正在首日体验到三十多万元账面浮盈的投资者，只是极少数幸运儿。

　　 有公募基金经理就指出，站在估值与基本面的角度，不能简单将沐曦股份视为“一夜暴富”的样本复刻：“短期看，打新收益具有不可复制性；长期看，这类项目能否穿越周期，还是取决于技术路线、产品迭代和行业竞争格局。”

　　 对于机构投资者和散户来说，账面浮盈虽然令人羡慕，但能否在市场剧烈波动中稳住收益，在后续估值回落时保持理性预期，才是检验投资能力的关键。一位私募基金经理透露，尽管目前账面盈利较为可观，但公司内部已经开始探讨未来何时以及以怎样的节奏逐步兑现部分持仓：“高收益往往伴随着高波动，尤其是首日涨幅较大的新股，不能只被眼前的数字所吸引，更应冷静评估长期的风险与收益比。”

　　 从摩尔线程到沐曦股份，两家国产GPU龙头企业接连在上市首日出现大幅上涨，一方面让机构投资者和中签的散户获得了实实在在的收益，另一方面也进一步推高了一级市场与二级市场围绕AI算力领域的投资热情。对于已经参与其中的投资者而言，在高涨情绪与理性判断之间寻求平衡，或许将成为接下来更为长期且更具挑战性的课题。