科金社2026年07月10日 17:21消息，美股盘前三大股指期货下跌，美伊局势升温推高油价，阿里巴巴涨超9%。

　　 周三盘前，美股三大股指期货集体下跌，欧洲主要股指普遍走低。截至发稿，纳斯达克100指数期货下跌1.07%，道指期货下跌0.92%，标普500指数期货下跌0.73%。

　　 大宗商品市场中，布伦特原油价格上涨5.47%，报收于每桶78.22美元；WTI原油上涨5.12%，报74.05美元/桶。现货黄金下跌1.12%，跌至每盎司4,060.82美元。现货白银则下跌2.08%，报58.74美元。

　　 个股方面，科技明星股盘前普遍下跌，英特尔股价跌幅超过2%，AMD也下跌逾2%，而SpaceX则小幅上涨。

　　 热门中概股盘前表现强劲，阿里巴巴股价上涨9%，百度涨幅超过4%，京东股价接近上涨3%。

　　 存储概念板块早盘延续调整，闪迪股价下跌逾5%，美光科技、西部数据跌幅均超过4%。

　　 半导体设备及材料板块盘前继续下跌，泛林集团股价下跌超过3%，应用材料跌幅接近3%，阿斯麦股价下跌超过1%。

　　 AI应用软件股盘前走低，Palantir跌近3%，ServiceNow跌近4%。

　　 据新华社，7月8日，美国总统特朗普8日在北约峰会上说，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。消息后，欧美股指走低，美国国债收益率直线拉升。

　　 就在特朗普发表上述言论前不久，美国刚宣布撤销对伊朗石油销售的豁免，并对其发动新一轮军事打击。据央视新闻，8日当天，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，美军当天凌晨对伊朗霍尔木兹甘省沿海地区和马赫沙赫尔的部分沿海基地及非军事设施发动空袭，违反停火协议，并违反《伊斯兰堡谅解备忘录》。

　　 ATGlobalMarkets首席市场分析师NickTwidale指出，近期人工智能和科技股的强劲表现成为市场焦点，但随着地缘政治局势的持续发酵，投资者不得不重新将注意力转向这一领域。如果未来几天紧张局势进一步升级，地缘政治因素很可能再次成为影响市场情绪的关键力量。 从当前市场动态来看，科技板块的热度虽然依然存在，但地缘风险的不确定性正在逐步侵蚀投资者信心。这种转变反映出市场对宏观环境变化的高度敏感，尤其是在全球经济复苏尚未稳固的背景下，任何外部冲击都可能引发连锁反应。因此，投资者在关注科技成长性的同时，也需警惕地缘政治带来的潜在波动。

　　 今夜凌晨2点全球市场瞩目！沃什首秀将迎美联储纪要“终极解密”，看点有哪些？

　　 对于华尔街交易员和美联储观察人士而言，北京时间周四凌晨2点将出炉的美联储6月会议纪要，其重要性无疑将比以往更为凸显——这不仅仅是因为这是美联储新任主席沃什任内发布的首份纪要文件，更是因为美联储6月会议的货币政策声明，只有短短的130个字。

　　 沃什在上月的美联储声明中，删除了所有利率前瞻性指引，并且拒绝提交他自己的点阵图利率预测，这凸显了他此前的观点——即美联储应该根据数据做出反应，而不是预先承诺加息路径。不少业内人士表示，这种以刻意保持沉默为指导原则的理念，正是今晚这份美联储会议纪要发布如此重要的原因。

　　 MUFG Securities Americas的美国宏观策略主管George Goncalves表示，沃什透露的简短信息表明，6月份的会议纪要可能会比以往更具参考价值，有助于揭示美联储官员之间存在的显著分歧。

　　 市场人士指出，在北京时间周四凌晨2点公布的美联储6月会议纪要中，以下几个方面值得关注：首先，通胀措辞方面，需关注多数美联储与会者是否在非能源通胀问题上使用了“具有粘性（持久性）”这一表述。其次，关于AI与生产率，需留意美联储是否深入讨论了AI带来的资本支出激增及其对长期生产率潜力的影响。此外，投票集中度方面，需注意会议纪要中对“部分与会者”（通常指非投票委员）和“多数与会者”或“委员会”等表述的区分，这有助于判断政策立场的内部一致性。最后，分歧的苗头也值得重视，此前4月份的会议纪要显示有三位官员希望在声明中加入更强烈的加息信号。如果此次会议纪要显示这一人数有所增加，或反对意见更加强硬，那么9月份的会议将充满不确定性。 从当前市场预期来看，美联储在通胀和科技发展方面的态度将直接影响未来货币政策的走向。尤其是AI对生产率的潜在影响，可能成为未来政策制定的重要参考因素。而内部意见的分化程度，则反映了政策制定者在经济前景和通胀压力之间的权衡。这些细节的变化，都可能为市场带来新的波动。

　　 霍尔木兹海峡局势再度紧张，与此同时，美国原油库存继续减少。这一系列动态反映出全球能源市场的脆弱性与地缘政治风险的持续影响。当前形势下，能源供应的稳定性成为各方关注的焦点，任何风吹草动都可能引发市场波动。

　　 霍尔木兹海峡再度面临不确定性，这使得市场对原油供应的乐观预期受到冲击。在这一背景下，一个令人担忧的事实却愈发清晰：全球石油库存仍在持续减少。 这种持续下降的库存趋势，反映出全球能源市场正承受着越来越大的压力。尽管地缘政治风险时有波动，但库存的不断走低无疑为油价带来了更多上行风险，也提醒各方必须更加关注能源安全与供应链的稳定性。

　　 美国石油协会估计，截至7月3日当周，美国原油库存减少了39.9万桶。而在前一周，美国原油库存减少了607.2万桶。美国石油协会统计了美国的商业库存，商品种类涵盖原油、汽油和馏分油等。

　　 美国的商业原油库存已连续两个多月快速下降，在过去十二周内减少了近6000万桶，但数据显示，今年迄今为止美国商业原油库存仅下降了860万桶，这主要得益于战略石油储备提供了大量的补充。 从当前市场动态来看，尽管商业原油库存持续走低，但整体降幅远低于预期，反映出战略石油储备在调节市场供需方面发挥了关键作用。这种现象表明，能源政策的灵活性和储备体系的稳定性对于维持市场信心至关重要。在油价波动加剧的背景下，战略石油储备的释放不仅有助于缓解供应紧张，也为政策制定者提供了更多应对不确定性的空间。未来，如何平衡商业库存与战略储备的关系，将是影响能源市场走势的重要因素之一。

　　 截至7月3日当周，美国战略石油储备减少了620万桶原油，总库存下降至3.257亿桶，创下了自1983年4月以来的最低纪录。目前，美国战略石油储备库存距离最大储存容量还差4.05亿桶。

　　 ING：AI投资的长期逻辑依然稳固，但当前较高的资本开支正在对科技股的估值体系产生深远影响。随着企业加大在人工智能基础设施上的投入，传统估值模型面临调整压力，市场开始更关注企业的实际投入与产出效率。这一变化虽未动摇AI发展的根本趋势，却在短期内对科技股的定价逻辑带来了新的挑战。投资者需更加理性地看待技术进步与资本支出之间的关系，避免因短期波动而忽视长期价值。

　　 荷兰国际集团（ING）在最新报告中称，AI投资仍是大型科技公司的长期正面故事，但投资者正重新评估其回报路径。随着AI数据中心和云基础设施支出上升，折旧成本增加、自由现金流下降、股票回购空间收窄，科技股每股收益增长和估值倍数可能受到压制。

　　 报告指出，AI需求依然旺盛。微软在2025财年计划向云和AI基础设施投入650亿美元，同时AI相关服务的年化收入已达到370亿美元，表明相关投资具备坚实的市场需求支撑。多家科技公司也表示，AI算力的部署速度仍无法满足客户的需求，反映出当前AI算力供应仍处于紧张状态。

　　 ING认为，问题并不在于AI投资“不可持续”，而在于市场正在重新评估未来收益的不确定性。今年上半年，微软股价下跌20%，甲骨文下跌27%，而Alphabet上涨14%，反映出投资者对各公司在AI投入、现金流以及估值承受压力方面的不同判断。

　　 苹果与博通签署超过300亿美元的芯片采购协议，进一步强化其在美国半导体供应链中的布局。

　　 苹果公司正在加大对美国本土芯片制造的投资力度，计划未来五年向芯片制造商博通采购价值超过300亿美元的美国制造芯片。这将成为这家iPhone制造商迄今为止规模最大的美国制造业投资承诺。

　　 苹果公司当地时间周三宣布，该协议将推动生产超过150亿颗由美国本土制造的芯片，并包括对博通位于科罗拉多州柯林斯堡的工厂追加15亿美元的扩建投资。不过，苹果并未透露新增产能预计何时能够投入使用。

　　 受该消息影响，博通股价在盘前短暂上涨超过2.5%，一度转为上涨。但随着市场整体压力加大，博通股价随后快速回落。

　　 博通长期为苹果提供连接组件，此次合作将进一步加强双方在美国本土制造定制芯片方面的合作关系。据悉，博通将在美国生产包括用于数据和语音传输的5G芯片、用于定位导航的GPS芯片，以及用于连接周边设备的蓝牙和Wi-Fi芯片。

　　 博通于周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中透露，公司已与苹果达成一项新的长期协议，将为多代苹果产品提供“定制ASIC芯片”，合作将持续至2031年。

　　 花旗首次对SpaceX给予“买入”评级，目标股价设定为200美元，长期来看有望突破900美元大关。

　　 花旗在最新研报中首次覆盖SpaceX，给予“买入”评级，年内目标价200美元。花旗认为，200美元目标价只是迈向更高估值的阶段性节点；若Starship等关键工程能力实现规模化验证，SpaceX长期股价存在升至900美元以上的可能。

　　 花旗的分析指出，SpaceX在可预见的未来拥有独一无二的发射能力，这为其进入全球连接和人工智能两大高价值领域提供了坚实基础。该机构认为，若Starship项目顺利推进，将成为推动太空经济发展的最具成本效益和扩展性的路径，使SpaceX能够触及其他企业难以企及的万亿美元级市场。 在我看来，SpaceX的这种战略定位不仅体现了其技术优势，也反映出对未来发展机遇的深刻洞察。随着太空商业化进程加快，具备强大运载能力和持续部署能力的企业将占据先机。而Starship的成熟，或将重新定义全球航天产业的竞争格局，带来前所未有的商业可能性。

　　 在发射业务方面，截至2026年第一季度，SpaceX累计将约7400吨质量送入轨道，Falcon火箭任务成功率超过99%，累计完成约650次轨道发射，其中超过540次任务使用了可重复使用的Falcon火箭。2025年，SpaceX共执行了170次Falcon和Starship任务，将超过2200吨质量送入轨道，占全球入轨总质量的80%以上。

　　 花旗认为，未来2至3年将是SpaceX迎来密集技术突破和任务推进的关键时期。关键里程碑包括：Starship计划在2026年下半年开始执行轨道载荷投送任务；年底前实现“筷子夹臂”方式回收第二级火箭；2027年将进行数十次Starship发射，2028年达到数百次，到2031年有望实现数千次的高频次发射；同时推进Starlink V3卫星的部署工作；发射首个轨道AI卫星AI1；验证Starship及其助推器在24小时内完成快速复飞的能力，并推出约200吨级的Starship V4版本。 从当前发展态势来看，SpaceX正逐步迈向常态化、高频次的太空运输体系。Starship系列的不断迭代与升级，不仅标志着其在重型运载火箭领域的持续突破，也预示着人类进入太空的成本和效率将大幅提高。尤其是“筷子夹臂”回收技术和快速复飞能力的实现，将极大提升发射频率和运营灵活性，为未来的深空探索和商业航天奠定坚实基础。而AI1卫星的发射，则意味着人工智能技术正在深度融入航天领域，开启智能化太空时代的序幕。这些进展不仅对SpaceX自身具有重要意义，也将对全球航天格局产生深远影响。

　　 SemiAnalysis：台积电真正的护城河不在制程，而是EDA/IP生态系统

　　 7月8日，知名半导体研究机构SemiAnalysis连续发布八条推文指出，台积电真正难以被模仿的竞争优势，并非来自于先进制程、EUV光刻机或良率方面的优势，而是围绕晶圆厂所构建的EDA与IP生态系统。

　　 该机构认为，市场长期将台积电的优势归因于其在性能、功耗和面积（PPA）方面的优化，但真正影响客户选择的关键，在于整个设计风险体系是否能够随着晶圆厂的迁移而同步调整。台积电通过构建完善的生态系统，持续降低客户的流片风险，同时显著提升了转向其他供应商的综合成本。 从行业观察来看，台积电不仅在技术层面保持领先，更在客户黏性上形成了难以逾越的壁垒。这种以风险控制为核心的竞争力，正在成为半导体产业中越来越重要的考量因素。客户在面对技术迭代和供应链变化时，往往更倾向于维持与成熟生态系统的合作，而非承担高昂的转换成本和不确定性。

　　 因此，三星代工与英特尔代工之间的竞争，不仅体现在制程技术的比拼上，更是一场生态系统的较量。客户不会因为对手宣称拥有更优的性能、功耗和面积（PPA）就轻易更换代工厂，其迁移意愿很大程度上取决于设计工具和IP资产的兼容性与可移植性。 在我看来，这种对生态系统依赖的现状，反映出半导体行业正逐渐从单纯的技术竞赛转向更深层次的软硬件协同与生态构建。对于代工厂而言，除了不断提升制造工艺，还需要在软件支持、IP库完善以及与设计流程的无缝对接上下功夫，才能真正赢得客户的长期信任与合作。

　　 数据显示，台积电的Open Innovation Platform（OIP）已将Synopsys、Cadence、Arm、Rambus、Alphawave等EDA与IP供应商纳入统一的预验证流片网络。其认证硅IP库的数量从2010年的约3000项增长至2025年的9.3万项，15年间增长超过31倍，涵盖了SerDes、HBM、PCIe、UCIe、存储器接口以及Chiplet互连等关键模块。这些经过预认证的IP，有效降低了客户在台积电流片的设计风险，同时显著提升了迁移至其他晶圆厂的成本。

　　 SemiAnalysis指出，这形成了一种持续加强的正向循环机制：晶圆厂通过EDA/IP生态系统提升客户黏性，而EDA厂商则凭借工艺认证获取更多设计项目，从而进一步巩固其市场主导地位。