科金社2025年07月16日 12:09消息，中小公募面临发行困难与产品清盘压力，如何破局成为行业焦点。

　　 今年以来，市场出现震荡上行走势，基金发行市场也逐渐回暖，ETF以及新型浮动费率基金等产品受到投资者热捧，发行情况较为火爆。

　　 不过，随着发行市场逐渐回暖，部分公募基金却依然面临“颗粒无收”的困境。截至2025年7月，华宸未来基金、新沃基金、前海联合基金等机构仍未有新产品成功成立。其中，华宸未来基金已连续三年未推出新基金，显示出其在产品发行方面的持续低迷。 从行业整体来看，市场环境的改善本应为公募基金带来更多的发展机会，但部分机构仍难以突破当前的困境。这或许反映出公司在产品设计、市场研判或销售渠道等方面存在一定的短板。在竞争日益激烈的环境下，如何提升自身竞争力，成为这些公募基金亟需解决的问题。

　　 业内人士表示，不少小型公募基金公司缺乏具有影响力的优秀基金经理，导致新产品的发行面临较大困难。同时，个别公募基金公司股权结构不够稳定，内部管理机制不健全，难以有效整合资源推动新产品发行工作。

　　 在缺乏新产品发行的背景下，部分公募基金的存量产品正面临清盘风险。一些公募通过召开持有人大会的方式试图保壳，但若产品业绩和规模持续低迷，即便暂时避免清盘，也难以缓解公司的规模压力。当前市场环境下，小型公募所承受的规模压力仍将持续存在。若无法探索出有效的转型或发展路径，部分小型公募未来可能面临被市场淘汰的风险。 从行业发展趋势来看，公募基金的竞争日益激烈，尤其对资源有限的小型机构而言，生存空间正在不断压缩。只有在产品创新、投研能力和服务水平上形成差异化优势，才有可能在市场中站稳脚跟。否则，单纯依靠保壳手段，终究难以改变长期发展的被动局面。

　　 多家公募年内仍无新产品成立

　　 记者梳理巨潮资讯网公告后发现，截至7月15日晚间，华宸未来基金、新沃基金、前海联合基金、长安基金、瑞达基金、九泰基金、淳厚基金、江信基金等公募今年仍未有新基金成立。

　　 其中，华宸未来基金已经三年未有新基金成立。该公司官网显示，该公司旗下目前共有华宸未来稳健添利债券、华宸未来价值先锋、华宸未来稳健添盈债券三只基金，分别成立于2013年8月、2020年1月和2021年12月。

　　 可见，尽管今年以来基金发行市场有所回暖，但这波红利并未惠及所有公募机构。有业内人士对记者表示，“极个别公募由于内部治理混乱、股权结构不稳定等问题，难以集中资源推进新产品发行进程，甚至连‘拿批文’这第一步都迈不出。”

　　 还有业内人士指出，虽然发行市场回暖，但有些小公募没有业绩优异且具备号召力的基金经理，因而想推出新产品依旧存在较大难度。“公募行业现在二八分化效应非常明显。许多实力不足的小型公募难以在REITs、浮动费率基金、ETF等赛道竞争，只能努力发行传统的主动管理型基金。而部分小公募的基金经理团队缺乏渠道和投资者的认可，即使推出新产品也难以成立。”一中型公募渠道人士如是说。

　　 存量基金濒临清盘，基金管理人忙保壳

　　 在缺乏新产品推出的情况下，部分公募基金的现有产品正遭遇清盘风险。

　　 今年以来，淳厚基金旗下包括淳厚稳惠债券、淳厚瑞和债券、淳厚利加混合、淳厚益加增强债券在内的十余只产品曾陆续发布清盘预警。

　　 新基金发行暂时停滞，若存量基金也出现清盘现象，将对行业规模带来更大压力，因此部分公募机构开始通过召开持有人大会的方式，试图为产品保壳，以维持基金的存续状态。 从当前市场情况来看，基金行业的流动性压力正在逐步显现。新发基金遇冷，反映出投资者情绪趋于谨慎，而存量基金若持续面临清盘风险，则可能引发连锁反应。在这种背景下，公募机构采取保壳措施，既是应对市场变化的务实之举，也暴露出行业在产品管理和风险控制方面仍需进一步优化。未来，如何平衡产品结构、提升管理能力，将成为行业发展的关键课题。

　　 以淳厚基金为例，该公司旗下产品“淳厚稳惠债券”于今年4月发布公告称将召开持有人大会，审议关于持续运作的议案。此外，“淳厚稳宁6个月定开债券”、“淳厚稳惠债券”、“淳厚添益增强债券”以及“淳厚瑞和债券”等多只产品也通过召开持有人大会的方式，成功避免了清盘，实现了保壳。

　　 不过，业内人士表示，保壳只是暂时的应对措施，如果产品业绩和规模仍然没有明显改善，即便成功保壳，也难以缓解公司的规模压力。

　　 值得注意的是，上述今年仍未推出新产品的基金公司中，多数已面临显著的规模压力。以长安基金为例，该机构在去年年末的公募管理规模为176.77亿元，而到了今年一季度末，其公募管理规模已降至139.94亿元。此外，瑞达基金在去年年末的规模仅为0.97亿元，而今年一季度末进一步减少至0.93亿元。

　　 在当前的市场环境下，小型公募基金公司依然面临持续的规模压力。若未能探索出适合自身的发展路径，部分小型公募可能会逐渐失去竞争力，甚至有被市场淘汰的风险。 我认为，小型公募在资源、品牌和渠道等方面普遍处于劣势，这使得它们在与大型机构的竞争中更加艰难。然而，这也意味着行业内部将加速分化，只有那些能够精准定位、创新业务模式的公司，才有可能在激烈的竞争中脱颖而出。监管层也应关注这类机构的生存状况，为其提供更有针对性的支持，以维护市场的多样性和活力。

　　 上述渠道人士对记者表示，“前几年市场低迷，基金业绩表现不理想，代销机构也承受了较大压力。长期以来，代销机构对小型公募产品一直持谨慎态度，而经历了这几年的市场波动后，这种谨慎情绪更加强烈。在这样的背景下，小型公募想要突破现状难度极大。或许只有通过打造绩优的标杆产品或基金经理，或者借助股东结构调整、引入优质股东进行深层次改革，才有可能打开新的发展局面。” 从当前行业生态来看，市场环境的变化对小型公募的影响尤为显著。代销渠道作为连接投资者与基金管理人的关键环节，其选择倾向直接影响着小型公募的发展空间。在竞争日益激烈的市场中，缺乏品牌优势和规模效应的小型机构，若不能在产品创新、投研能力或股东资源上实现突破，将面临更大的生存压力。因此，唯有通过精准定位、持续优化和战略升级，才能在夹缝中寻求发展机会。