科金社2025年09月20日 03:15消息，金融IT半年报揭晓：市值飙升背后，哪些企业实现盈利突破？深度解析行业趋势与龙头表现。

　　 随着2025年中报季接近尾声，A股市场中一批金融IT领域的代表性上市公司陆续披露了上半年经营业绩。《中国经营报》记者梳理发现，润和软件（300339.SZ）、宇信科技（300674.SZ）、神州信息（000555.SZ）、长亮科技（300348.SZ）、天阳科技（300872.SZ）、高伟达（300465.SZ）、科蓝软件（300663.SZ）、信雅达（600571.SH）、安硕信息（300380.SZ）、南天信息（000948.SZ）等10家企业在资本市场整体表现活跃，市值普遍实现不同程度上涨。

　　 尽管多数公司尚未迎来盈利拐点，但市场情绪明显升温。Wind数据显示，截至9月19日，润和软件以约480亿元的市值位居榜首，远超同行；宇信科技与神州信息分别以177亿元和137亿元位列第二、第三。而科蓝软件、信雅达、南天信息、安硕信息等企业市值仍低于百亿元关口。这一轮市值普涨的背后，是资本市场对“跨境支付”“稳定币”“人工智能+金融”等热点概念的高度关注。

　　 萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊指出，当前金融IT板块的整体估值提升，并非完全由基本面驱动，更多源于软科技叙事逻辑的强化。“这些企业本质上属于‘软科技’范畴，技术壁垒虽存在，但行业集中度不高、客户依赖性强，短期内难以形成爆发式增长。市场的热情更多来自对未来场景的想象。”

　　 从财务数据看，行业分化显著。营收方面，南天信息和神州信息分别实现45.66亿元和44.05亿元，同比增长16.76%和7.88%，处于行业前列。安硕信息、信雅达、润和软件营收增速也超过10%。然而，也有三家企业出现负增长：宇信科技下降4.89%，长亮科技下滑5.75%，科蓝软件更是大幅萎缩38.05%。其中，科蓝软件坦言，主动压缩低毛利的人力外包项目导致传统业务收入锐减三成，这是其营收下滑的主因。

　　 更值得关注的是盈利能力的冷热不均。在归母净利润层面，仅宇信科技突破2亿元大关，达2.2亿元，同比增长35.26%；其余盈利企业均未过亿。而亏损阵营中，神州信息以-0.96亿元成为亏损最重者，南天信息、长亮科技、科蓝软件、高伟达亦陷入亏损。值得注意的是，南天信息虽营收居首，但净利润仅为-0.05亿元，反映出“增收不增利”的严峻现实。

　　 毛利率差异进一步揭示了企业竞争力的差距。宇信科技以34.53%领跑，长亮科技与科蓝软件均超30%，体现出较强的技术溢价能力。相比之下，信雅达、神州信息、南天信息的毛利率徘徊在9%至15%之间，显示其业务模式仍偏重于人力密集型服务，议价能力较弱。这种结构性差异提醒投资者：不能仅看营收规模，更应穿透到利润质量层面进行判断。

　　 研发投入是衡量科技型企业可持续发展能力的重要指标。数据显示，安硕信息研发费用占营收比例高达14.14%，位居第一；信雅达、天阳科技、宇信科技均超过10%，显示出对技术创新的持续投入。相比之下，部分企业研发投入不足营收的5%，长期来看或将面临产品迭代滞后、市场响应迟缓的风险。毕竟，在AI加速重构金融系统的当下，技术储备决定了未来五年的生存空间。

　　 净资产收益率（ROE）作为衡量股东回报的核心指标，更能反映真实盈利能力。上述10家公司中，仅有宇信科技、安硕信息、高伟达、润和软件、天阳科技五家ROE为正，最高为宇信科技的5.11%。其余五家均为负值，最低达-4.5%，说明部分企业不仅没有为股东创造价值，反而在消耗资本。这背后既有行业周期性因素，也有管理效率与战略执行的问题。

　　 此外，ESG评级逐渐成为投资决策的重要参考。润和软件获得AA级评价，为行业最高；天阳科技为A级；宇信科技与长亮科技为BBB级；高伟达仅为B级，其余五家为BB级。这一分布表明，头部企业在环境、社会及治理方面的体系建设已初见成效，而多数中小型企业仍有较大提升空间。可以预见，未来ESG表现或将成为融资成本、机构持仓的重要影响因子。

　　 记者调查发现，应收账款高企已成为制约行业盈利的关键瓶颈。润和软件、神州信息、南天信息的应收账款均超过20亿元，分别为23.17亿元、22.50亿元、21.3亿元，回款压力巨大。长亮科技坦言，其大型项目实施周期普遍在12至24个月，最长可达48个月，导致成本先行投入却无法及时确认收入，造成短期业绩波动。这种“长周期、慢回款”的商业模式，使得企业现金流承压，抗风险能力减弱。

　　 更为棘手的是信用减值问题。神州信息因客户应收款项逾期增加，计提了大额资产减值准备，直接拖累利润转亏。长亮科技则受信用减值损失及股权激励摊销上升影响，净利润由盈转亏。这类非经营性亏损频发，暴露出行业在客户筛选、合同管理、风控机制上的短板。特别是在银行利差持续收窄、金融机构IT预算趋紧的背景下，客户的付款能力和意愿正在发生变化，这对供应商提出了更高的风险管理要求。

　　 面对国内市场竞争加剧与客户需求变化，越来越多金融IT企业将目光投向AI赋能与海外市场。润和软件推出AI智能体产品，已获十余家金融机构采用；宇信科技AI解决方案实现合同落地；天阳科技中标两家银行智能化信贷项目，涵盖八大AI助手模块。不过，目前AI相关收入占比尚低，多数项目仍处于建设阶段，短期内难言贡献利润。

　　 出海被视为破局关键。长亮科技深耕东南亚市场，在马来西亚、泰国、印尼累计服务超60家银行，提供数字化核心系统与外汇管理方案；天阳科技港澳台及海外地区营收同比猛增84.60%；宇信科技自2019年起布局海外，已在多个新兴市场落地全系列产品。科蓝软件则计划推广其“小蓝”数币机器人、手机银行等标准化产品，抢占海外市场先机。

　　 然而，海外市场并非坦途。长亮科技坦言，由于大型项目周期长、前期投入大，海外业务收入存在短期波动，今年上半年营收与毛利率均有所下滑。这也提醒我们：出海不是简单的复制粘贴，而是需要本地化适配、生态构建与长期耐心。尤其在文化差异、监管环境、交付标准各异的背景下，能否建立起可持续的服务体系，才是决定成败的核心。

　　 总体来看，金融IT行业正处于转型阵痛期。一方面，资本市场因AI、跨境支付等新概念而躁动；另一方面，企业真实盈利能力仍未见明显改善。过度依赖单一客户、回款周期过长、产品同质化严重等问题依然突出。真正的突围之道，不应止步于讲故事，而应回归技术本质——打造可复用、可扩展、高附加值的产品能力，并在全球化竞争中建立品牌信任。

　　 当前的热潮或许会带来阶段性估值修复，但如果缺乏扎实的业绩支撑，概念终将褪色。对于投资者而言，与其追逐短期热点，不如深入研究企业的现金流结构、客户质量、研发投入转化效率等底层逻辑。毕竟，在这个高度专业化且强监管的领域里，时间终将奖励那些真正沉下心来做技术的企业。