科金社2025年09月09日 09:18消息，开源证券报告指出，四季度机器人板块或将开启2026年全年大贝塔行情。

　　 开源证券研报提到，近期特斯拉机器人相关消息频繁，Gen3机型完成定型后，公司将启动大规模制造测试，预计出货量将达到3至5万台；同时可能同步推进面向未来大规模量产的Gen4机型研发，并对供应商产能建设及海外建厂提出明确要求。此外，四季度国内宇树、智元等领先的机器人企业加速推进资本化进程，小米、赛力斯、理想等整车厂商也可能推出人形机器人新品。国内有望出台高规格的产业政策组合拳。预计到2026年，国产机器人出货量将实现10倍增长。在海内外因素共振下，四季度机器人板块或将开启面向2026年的整体性投资机会。

　　 人形机器人：准备迎接Q4开启的大行情

　　 1、特斯拉Gen3车型设计逐步趋于稳定，国产机器人订单不断落地，预计Q4将迎来显著增长行情。

　　 近期特斯拉机器人相关消息频繁传出，包括为马斯克制定的1万亿新薪酬计划，以及公司战略全面向AI倾斜，预示着机器人产业的落地已进入关键阶段。同时，特斯拉发布了最新版金色Optimus演示视频，其中最引人注目的亮点是其高度拟人的灵巧手，这表明灵巧手正在向更加仿生和精细化的方向升级，也进一步确认了Gen3方案的迭代方向具有较强确定性。我们认为随着10月临近，Gen3机器人定型的可能性越来越大，后续订单落地的消息将持续推动板块发展。预计Gen3机型定型后，特斯拉将启动大规模制造测试，出货量有望达到3至5万台；同时可能同步推进Gen4机型的研发，并对供应商产能建设及海外建厂提出明确要求。此外，四季度国内宇树、智元等头部机器人企业加速资本化进程，小米、赛力斯、理想等主机厂也可能推出人形机器人新品。国内高规格产业政策组合拳值得期待。预计到2026年，国产机器人出货量将迎来10倍增长。我们判断，四季度机器人板块有望在国内外共振下，开启面向2026年的全年大行情。特斯拉产业链重点关注“强确定性”，而国产产业链则应把握“供应链卡位”与“应用场景放量”两大方向。

　　 2、特斯拉：坚持“强确定性”和“技术变革”，关注供应链关键企业

　　 特斯拉在战略层面持续加码机器人领域，近日为马斯克制定了1万亿美元的薪酬计划，目标明确：交付100万个AI机器人、实现100万辆Robotaxi的商业化运营，并将公司市值提升至8.5万亿美元。这一系列举措标志着特斯拉的战略重心正全面转向人工智能，预示着机器人产业的落地已进入关键阶段。与此同时，特斯拉发布了“宏图Ⅳ”，强调未来80%以上的公司价值将来源于Optimus机器人，显示出机器人已成为其顶层设计中不可或缺的核心部分。 最新推出的金色版Optimus演示视频中，机器人展现出更强的自然语言理解能力，能够自主行动，尤其是其灵巧手的设计高度拟人化，令人印象深刻。尽管出于保密原因，可能使用的是假手，但这一表现仍暗示着灵巧手技术取得了质的突破，正朝着仿生化、拟人化的方向快速迭代，Gen3方案的升级具备高度确定性。 我们认为，特斯拉产业链中应优先关注“强确定性”环节：从Gen1到当前方案的迭代具有持续性，主要是在原有硬件架构上的优化调整，而非频繁更换。此外，供应商的进入门槛较高，不仅需要商务配合能力和研发能力，更注重工程能力、大规模量产降本以及全球化供应能力。 同时，我们关注技术趋势带来的边际变化，如轻量化设计、新型减速器（行星、摆线）、一体化关节模组、高精度轴承，以及灵巧手中的微型丝杠和传感器等关键部件，这些都将成为未来机器人发展的重要推动力。 **看法与观点：** 特斯拉的布局表明，机器人不仅是未来科技竞争的核心战场，更是企业价值重构的关键路径。从薪酬激励到技术路线，再到供应链选择，特斯拉展现出了极强的战略定力与执行力。随着Optimus等产品的逐步成熟，机器人产业或将迎来真正的爆发期，而特斯拉作为先行者，正在为整个行业树立标杆。

　　 3、国产链：“供应链卡位”与“应用场景放量”

　　 宇树科技计划于2025年第四季度提交IPO申请，智元机器人拟受让上纬新材29.99%的股权。随着宇树、智元等头部明星企业加快资本化进程，国内产业对机器人行业的支持力度持续增强，预计国产机器人出货量将实现显著增长。核心受益方向主要包括：（1）核心供应链领域，涵盖关键零部件、行业领先供应链以及代工制造企业。目前国内人形机器人企业大多尚未上市，虽在研发方面具备优势，但在制造能力上相对薄弱，通过与拥有成熟制造能力的企业合作，有望率先实现规模化生产。（2）应用场景方面，特种作业、巡检、物流、生活健康服务及教育五大领域有望率先实现突破，需重点关注相关场景订单释放所带来的业绩高弹性。

　　 4、投资建议

　　 （1）特斯拉：建议关注震裕科技、唯科科技、隆盛科技、五洲新春；潜在受益标的包括拓普集团、信质集团、浙江荣泰、新泉股份、银轮股份、骏鼎达、凯迪股份。（2）国内核心标的：推荐浙海德曼、雷迪克；潜在受益标的有涛涛车业、荣泰健康、迅捷兴、雷赛智能、东土科技、步科股份。