科金社2025年07月23日 06:44消息，煤炭行业迎反内卷变革，供需格局重塑，煤价反弹预期升温，市场拐点或将到来。

　　 7月22日，A股市场延续强势上行态势，两市股指再度集体走高。沪指与创业板指双双刷新年内新高，深证成指涨幅接近1%，市场交投活跃，全市场成交额再度突破1.9万亿元，显示出投资者信心持续回暖，增量资金入市意愿增强。

　　 从行业表现来看，多数板块呈现上涨格局。工程机械、煤炭、水泥建材、钢铁、工程咨询服务、工程建设、能源金属及贵金属等周期类板块领涨，反映出当前稳增长政策预期下基建与工业链条的回暖迹象。相比之下，包装材料、游戏以及银行板块表现疲软，成为少数收跌的领域，或与短期资金风格切换有关。

　　 近期，全国多地持续遭遇高温天气，用电负荷屡创新高，显著推升动力煤需求。受此影响，港口煤炭库存快速消化，产地煤价普遍上行。与此同时，炼焦煤供应端仍面临压力——此前暴雨天气对主产区生产造成干扰，产能恢复进度偏慢，叠加焦炭企业开启首轮提价、下游钢厂阶段性补库需求释放，焦煤价格具备进一步上行动力。值得注意的是，资本市场对煤炭行业的关注正从单纯的供需逻辑转向政策预期驱动。

　　 多家券商近期纷纷发声，认为当前提出的“反内卷”政策或将深刻影响煤炭行业格局。浙商证券指出，该政策可类比当年的供给侧改革，有望扭转行业恶性竞争局面，推动优质产能集中。长江证券则强调，在当前通缩压力犹存的宏观背景下，“反内卷”举措具有鲜明的时代意义，若后续能与美联储降息周期形成共振，或在国内稳增长政策加码中激发需求回暖，则煤炭价格的修复不仅更具持续性，也可能带来更大弹性。

　　 华西证券进一步分析称，在“反内卷”政策引导下，焦煤企业或将迎来结构性机遇。一方面，“十四五”以来落后产能持续退出，行业集中度提升，大型现代化煤矿成为供给主力，整体产能利用率和盈利能力保持在健康水平；另一方面，焦煤企业面临的并非大规模去产能压力，而是结构性优化过程，政策层面对于合理定价的引导或将助力价格中枢温和回升。这不仅有利于企业盈利稳定，也为行业高质量发展提供空间。

　　 从更深层次看，当前市场对煤炭板块的重估，已不再局限于传统周期思维。在全球能源格局波动、国内能源安全战略强化以及产业政策逐步转向高质量发展的大背景下，煤炭作为基础能源的地位并未削弱，反而在“稳供给、控风险、促转型”中扮演关键角色。此次煤价回暖与政策预期共振，或预示着行业正从“被动调控”迈向“主动引导”的新阶段。投资者应关注那些具备资源壁垒、成本优势和政策契合度高的龙头企业，其长期价值有望在变革中凸显。

　　 需要提醒的是，尽管市场情绪高涨，但高成交额背后也暗含波动风险。投资者应理性看待短期涨幅，避免盲目追高。市场有风险，投资需谨慎。