科金社2025年09月03日 08:13消息，CPO概念炒作引发股价暴涨，8家公司翻倍，实控人财富激增，千万富翁批量诞生。

　　 今年以来，A股算力硬件板块实现业绩与股价双增长，光模块CPO赛道掀起了一波财富奇迹。

　　 据时代周报记者统计，截至8月底，A股光模块CPO板块年内已涌现出8只股价翻倍的个股，具体包括光库科技（上涨100.04%）、源杰科技（上涨123.07%）、剑桥科技（上涨131.74%）、中际旭创（上涨188.51%）、长芯博创（上涨205.23%）、天孚通信（上涨205.92%）、新易盛（上涨333.21%）以及仕佳光子（上涨407.21%）。

　　 在AI算力需求持续保持高位的背景下，上述8家上市公司业绩普遍大幅增长。其中，仕佳光子和长芯博创今年上半年归属于母公司股东的净利润分别同比增长1712%和1121.21%，涨幅均超过10倍；新易盛上半年归母净利润同比增长超过355%；天孚通信则是增幅最低的一家，为37.46%。光模块CPO概念龙头股的主要业绩增长来源于海外营收及境外大客户。

　　 股价暴涨，光模块CPO领域的龙头企业实控人财富持续攀升。据时代周报记者统计，截至8月末，新易盛的实控人高光荣、黄晓雷所持股份市值自年初以来增长了394.70亿元，两人身家目前均超过250亿元；中际旭创实控人王伟修所持股票市值则较年初暴增332.65亿元，当前身家已突破500亿元。 从这些数据可以看出，随着CPO技术在光通信领域的加速落地，相关企业的市场价值迅速提升，实控人的财富也随之大幅增长。这不仅反映了行业发展的潜力，也体现出资本市场对这类技术方向的高度认可。未来，随着技术迭代和市场需求的进一步释放，相关企业及背后的掌舵者或将迎来更大的发展机遇。

　　 持股高管、员工的财富同样大幅增长，催生出多位亿万富翁，同时大量员工成为千万富翁。

　　 股价大涨，不少大股东、高管以及员工选择进行减持，有的在股价中位区间抛售，还有的仍在持续减持过程中。

　　 时代周报记者发现，今年上半年，新易盛部分高管减持股份，中际旭创多位高管通过员工持股计划减持，但从目前股价来看，减持在“半山腰”；下半年以来，天孚通信、长芯博创相关股东减持股份，中际旭创实控人之子、常务副总裁王晓东也抛出减持计划。

　　 光模块CPO赛道这场造富盛宴，或许尚未结束。

　　 两家净利暴涨十倍，“易中天”净赚88.36亿

　　 在AI算力热潮推动下，光模块CPO板块上市公司业绩显著增长，多家企业今年上半年净利润实现翻倍。

　　 在8家上市公司中，“易中天”代表企业新易盛、中际旭创和天孚通信实现归属于母公司股东的净利润分别为39.42亿元、39.95亿元和8.99亿元，分别同比增长355.68%、69.40%和37.46%。新易盛与中际旭创的净利润差距正逐步缩小。

　　 净利润增长最快的为仕佳光子和长芯博创，这两家企业在今年上半年归属于母公司股东的净利润分别实现了10倍以上的增长。仕佳光子实现归属于母公司股东的净利润2.17亿元，同比增长1712.00%；长芯博创实现归属于母公司股东的净利润1.68亿元，同比增长1121.21%。

　　 今年以来，A股市场中与英伟达相关的产业链热度持续上升，光模块作为与AI算力紧密关联的重要环节，相关上市公司的业绩出现大幅增长。从光模块CPO板块上市公司的半年报来看，业绩的显著提升主要得益于人工智能的快速发展，海外云服务商进一步加大了资本支出，持续推动AI基础设施建设，从而带动了800G等高端光模块需求的明显增加，并加速了光模块向1.6T及以上速率的技术升级。

　　 图片来源：时代周报记者绘制

　　 这些光模块CPO企业的业绩提升，主要来源于海外市场的推动。

　　 时代周报记者梳理发现，在上述8只翻倍股中，除了源杰科技海外营收占比较少，其余7家上市公司海外营收占比均较高，其中，新易盛、剑桥科技的境外营收占比均在九成以上，分别为94.47%、94.01%。 从这些数据可以看出，当前部分A股企业在海外市场的发展已占据重要地位，尤其是新易盛和剑桥科技，其营收高度依赖国际市场。这反映出国内企业在全球化布局上的深度拓展，但也意味着它们更容易受到国际经济环境、汇率波动以及地缘政治等因素的影响。对于投资者而言，关注这些企业的海外业务表现，有助于更全面地评估其长期发展能力和风险水平。

　　 上半年，中际旭创光通信收发模块的海外营收占比达到88.48%。近日，中际旭创证券部工作人员向时代周报记者透露，公司目前与海外一些头部大厂有合作，但因涉及商业保密，不便公开具体客户名称。 从行业角度看，中际旭创在光通信领域的全球布局已初见成效，海外市场的高占比反映出其产品在全球供应链中的重要地位。同时，不愿透露客户信息的做法也体现了企业在维护客户关系和商业机密方面的谨慎态度。这或许意味着其客户多为国际知名企业，合作层次较高，进一步增强了公司在行业内的竞争力。

　　 今年上半年，天孚通信在亚洲（不含中国）及北美洲的光器件销售收入占总营收的78.16%，较2024年底提升了2.3个百分点。近年来，该公司最大的客户始终为Fabrinet（一家全球知名的光模块制造商，也是英伟达的供应商）。

　　 深度科技研究院院长张孝荣在接受时代周报采访时表示：“这些CPO概念的龙头企业之所以能够脱颖而出，关键在于他们掌握了硅光芯片、LPO（低功耗光学）等核心技术，这些技术具备一定的门槛。技术壁垒不仅体现在产品性能上，还体现在生产良率和成本控制方面。头部企业通过自主研发芯片和先进的封装工艺，能够将制造成本降低30%以上，这在竞争激烈的光模块市场中具有显著优势。”

　　 张孝荣认为：海外大客户的选择并非随机。国外客户对供应商的考察通常需要1至2年时间，一旦通过审核，合作关系较为稳定。这也表明双方已在长期合作与技术积累中建立了信任。

　　 根据Lightcounting的预测，全球以太网光模块市场将持续保持快速增长态势，预计到2026年市场规模将同比增长35%，达到189亿美元。此后，2027年至2030年间，该市场仍将维持双位数的增长速度，到2030年有望突破350亿美元大关。 从当前技术发展趋势和数据中心、云计算等领域的持续扩张来看，这一增长趋势具有较强的现实支撑。光模块作为数据传输的核心组件，在5G、AI和高性能计算等新兴应用推动下，需求将持续上升。未来几年内，行业竞争或将加剧，技术创新和成本控制将成为企业发展的关键因素。

　　 光模块企业持续推动技术升级，目前国内领先的光模块厂商已实现1.6T光模块的量产，标志着我国在高速光通信领域取得了重要进展。这一技术突破不仅提升了企业的市场竞争力，也为未来数据中心、5G通信等应用场景提供了更强大的支撑。随着全球对高速数据传输需求的不断增长，光模块的技术迭代将成为行业发展的关键驱动力。

　　 新易盛在半年报中提到，公司已具备1.6T光模块的批量供货能力。在最近的电话会议中，公司表示，其1.6T产品将在下半年逐步开始放量，预计明年（根据客户需求）将有进一步增长。

　　 中际旭创也在近日的电话会议中表示，二季度1.6T光模块已开始逐步出货，预计未来两个季度1.6T将持续量产和规模出货。由于目前3.2T还没有产生需求，AI算力数据中心的需求主要是1.6T和800G，预计3.2T放量仍需要一些时间。

　　 此外，今年上半年，剑桥科技、仕佳光子等企业在1.6T光模块领域也取得了新的进展。

　　 半导体资深专家、电子创新网创始人张国斌向时代周报记者表示，未来CPO技术会持续走热，但入局者也会增加，相关龙头股业绩是否持续大增仍待观察，但CPO的技术门槛比较高，领先者具有一定的技术先导性。

　　 大股东们“赚麻了”，批量生产千万富翁

　　 不仅业绩大幅增长，光模块CPO概念相关上市公司的股价也出现暴涨，掀起了一波财富创造的热潮。

　　 今年以来，这些上市公司的实际控制人财富大幅增长。中际旭创的实控人、今年75岁的王伟修，个人财富增幅最为显著。

　　 截至6月末，王伟修直接持有中际旭创6973.15万股股份，持股比例为6.28%；其控制的中际控股则持有中际旭创11.42%的股权。根据天眼查信息，王伟修拥有中际控股58.31%的股权。据此计算，他通过中际控股间接持有上市公司约6.66%的股份，合计持有上市公司股权约为12.94%，总持股数量约1.44亿股。

　　 按照8月29日收盘价354.92元/股计算，王伟修合计持有的中际旭创股份市值在今年内大幅增长了332.65亿元。这一数字反映出市场对中际旭创的看好，也显示出其在行业中的重要地位。从数据来看，这种市值的快速攀升不仅体现了公司业绩的提升，也可能与行业整体环境及市场情绪密切相关。投资者对于科技板块的持续关注，或许正是推动股价上涨的重要因素之一。

　　 图源：天眼查

　　 新易盛的实控人高光荣、黄晓雷的身家同样大增，截至6月末，两人分别持有公司7344.54万股、7079.43万股。按照8月29日收盘价的356.2元/股来计算，两人持仓市值于年内累计上涨394.70亿元。

　　 股价涨幅最大的仕佳光子，其实控人葛海泉共持有7422.09万股，截至8月末，其持股市值在今年累计上涨了49.45亿元。同时，源杰科技实控人ZHANGXINGANG以及光库科技实控人珠海市国资委，也在今年获得了显著的浮盈。

　　 持股高管、员工财富同样大幅增长，诞生了多位亿万富翁，同时大量员工成为百万甚至千万富翁。

　　 其中，截至6月底，中际旭创董事长刘圣、常务副总裁王晓东、财务总监王晓丽以及董事会秘书王军分别直接持有354万股、278.8万股、60.70万股和46.73万股股份，跻身亿万富豪行列。

　　 以9月1日收盘价406.1元/股计算，四人的持股市值分别为14.38亿元、11.32亿元、2.47亿元和1.90亿元。其中，刘圣、王晓丽和王军三人还在员工持股平台分别持有14.3万股、7.15万股和7.15万股。 从数据来看，这四人持有的股份规模差异较大，反映出他们在公司中的地位和持股比例存在明显不同。尤其是前两位，持股市值均超过10亿元，显示出其在公司中具有重要影响力。而第三、第四位的持股市值相对较小，但也不容忽视。此外，三人在员工持股平台的持股情况也表明，他们与公司有更深层次的利益绑定，这种安排可能有助于增强团队的稳定性与凝聚力。

　　 据时代周报记者统计，上述8家光模块CPO概念龙头上市公司共有15位高管持有的股票市值超过一亿元，另有17位高管的持股市值突破千万元。

　　 数据来源：上市公司相关数据。图片来源：时代周报记者统计绘制

　　 数据来源：上市公司相关数据。图片来源：时代周报记者统计绘制

　　 中际旭创参与员工持股计划的员工，在不到两年的时间内，持股市值增长了近30倍，个人财富因此大幅增加。

　　 中际旭创三期员工持股计划于2022年12月28日获公司董事会审议通过，于2023年3月完成非交易过户，合计受让1120万股，受让价格为14.02元/股，包含员工人数249人（包含4名董监高，后增加至250人）。2024年公司每10股转增过4股，员工持股计划持股数量应为1568万股；2024年二季度减持至1050.57万股，截至2025年二季度末，进一步减持至800.89万股。

　　 剔除4名董监高持有的股份后，中际旭创三期员工持股计划的持股数量为763.14万股。按照9月1日中际旭创406.10元/股的收盘价计算，该持股计划的持股市值高达30.99亿元，参与持股的246名员工平均持股市值约为1259.8万元。 从数据来看，员工持股计划的规模与人均持股市值均体现出公司对核心员工的激励力度，也反映出市场对中际旭创未来发展的认可。这种通过股权激励绑定员工利益的方式，有助于增强团队凝聚力和长期发展动力，值得肯定。同时，也显示出公司在资本运作和员工激励机制上的成熟度。

　　 中际旭创第三期员工持股计划的存续期为60个月，每期解锁的标的股票比例分别为33%、33%和34%。今年4月，该计划已完成第二个锁定期的解锁条件。第三个解锁期的公司业绩考核要求为2025年度净利润不低于14.29亿元。截至目前，中际旭创上半年的净利润已大幅超过这一目标数值。不过，最终能否解锁还需满足个人绩效考核的要求。

　　 中际旭创在2025年4月推出了第四期限制性股票激励计划，向752名激励对象以54元/股的价格，授予共计888万股公司股份。这一举措表明公司对核心人才的重视，也传递出对未来发展的信心。通过股权激励的方式，不仅能够增强员工的归属感和积极性，也有助于稳定团队、推动长期战略目标的实现。从市场角度看，这样的安排也可能对股价形成一定支撑，体现出公司在资本运作上的主动布局。

　　 员工持股能否实现真正的财富变现，将取决于中际旭创未来的经营业绩和资本市场的走势，同时员工出售股份的时机也至关重要，未来或将进一步催生更多百万乃至千万富翁。

　　 大股东、高管、员工减持，有人卖在“半山腰”

　　 股价暴涨，不少大股东、高管、员工选择落袋为安。

　　 今年一季度，天孚通信第二大股东朱国栋近期通过集中竞价方式减持了345.12万股公司股份，减持均价为98.34元/股，套现金额达3.39亿元。此外，早在8月，朱国栋便以88.55元/股的价格，将990万股公司股份转让给14名机构投资者，套现金额高达8.77亿元。这两笔减持合计套现超过10亿元。目前，天孚通信股价已接近200元/股。 从市场角度看，大股东频繁减持往往引发投资者对企业发展前景的担忧。尽管减持行为本身属于正常市场操作，但若发生在股价高位阶段，容易被解读为股东对公司未来增长信心不足。尤其在当前股价接近200元的情况下，如此大额减持更需引起关注。对于中小投资者而言，应理性看待此类事件，结合公司基本面和行业趋势做出判断，避免盲目跟风。

　　 长芯博创的第二大股东ZHUWEI及其配偶WANGXIAOHONG，自7月29日至8月26日通过集中竞价及大宗交易在二级市场合计减持了860万股公司股份，占公司总股本的2.95%，合计套现7.15亿元。 此次减持行为反映出大股东对当前公司股价或未来发展存在一定的谨慎态度。尽管减持属于股东的正常权利，但如此大比例的股份流出，仍可能对公司股价和投资者信心产生一定影响。对于市场而言，需关注后续公司基本面是否能够支撑股价稳定，以及大股东减持是否为短期操作还是长期战略调整。

　　 剑桥科技的实际控制人所控制的CambridgeIndustriesCompanyLimited，也在今年7月和8月期间累计减持了227.19万股公司股份。 从市场角度来看，实控人的减持行为往往会被投资者视为一种信号，可能反映出其对公司未来发展的预期或资金需求。尽管减持本身并不一定意味着负面因素，但结合当前市场环境和公司表现，这一动作仍可能引发一定的关注与讨论。尤其是在2025年9月这个时间节点，投资者对企业的长期价值和管理层信心尤为敏感，因此此类操作需要更谨慎地解读。

　　 新易盛6月20日公告，公司高管陈巍、王诚，监事张智强于5月8日至6月18日合计减持9.94万股，交易均价在100元/股—110.55元/股，套现1058.35万元。从目前新易盛股价来看，卖在了“半山腰”。

　　 中际旭创的高管和员工，也在股价大涨后减持。

　　 中际旭创原第九大股东“三期员工持股计划”在2025年二季度末已退出前十大股东行列。根据公司财报显示，该持股计划在二季度通过二级市场减持了249.68万股，截至二季度末，其持股数量降至800.89万股。若以中际旭创二季度平均股价100.60元/股计算，员工持股计划在该季度合计套现约2.51亿元。 从市场角度来看，员工持股计划的减持行为可能反映出部分内部人员对当前股价或公司未来发展前景存在一定分歧。尽管减持并不一定代表负面信号，但其退出前十大股东行列，仍可能引发外界对其对公司长期信心的讨论。这种变化也提醒投资者关注公司股权结构的动态调整，以及背后可能隐藏的市场预期。

　　 半年报显示，中际旭创董事长刘圣、董秘王军、财务总监王晓丽以及监事会主席陈彩云，于今年二季度通过员工持股平台合计减持11.15万股，若以二季度均价计算，套现金额约为1121.69万元。 从市场角度来看，高管的减持行为往往会被投资者视为一种信号，可能反映出对公司未来发展的某种预期。不过，也需结合公司基本面、行业趋势等多方面因素综合判断。此次减持虽涉及金额不低，但相较于公司整体市值而言，比例仍属可控范围。投资者在关注此类信息时，应保持理性，避免过度解读单一事件。

　　 图源：中际旭创半年报。

　　 8月1日发布公告，中际旭创常务副总裁王晓东计划减持不超过71.91万股公司股份。自8月下旬起，王晓东已开始陆续实施减持。

　　 9月1日，光模块CPO概念板块今日出现大幅上涨，中际旭创股价上涨14.42%，突破400元大关，新易盛同样大涨9.07%，距离400元关口仅差一步之遥。然而，在9月2日，光模块CPO概念股集体出现回落，中际旭创下跌5.44%，收报384元/股，新易盛则下跌7.8%，收报358.2元/股。

　　 实际上，经过近期的大幅上涨，光模块CPO龙头股的估值是否合理，已成为市场关注的焦点。 当前市场对光模块CPO龙头股的高估值存在不同声音。一方面，行业快速发展和政策支持为相关企业带来了强劲的增长动力；另一方面，部分投资者认为当前股价已透支了未来预期，存在回调风险。从长期来看，技术突破和市场需求的持续增长仍是支撑行业发展的核心因素，但短期内的估值合理性仍需进一步观察。

　　 高盛在8月26日发布的研报中指出，尽管新易盛和中际旭创的股价近期出现明显上涨，但两者当前的估值仍处于合理区间。高盛认为，受供给持续紧张、企业规模优势显现、关税风险逐步缓解以及产品价格下跌速度放缓等多重因素推动，其对中际旭创的12个月目标价上调至392元/股，新易盛的目标价则上调至398元/股。 从市场角度来看，高盛的这一判断反映出机构投资者对两家公司在行业周期中的长期竞争力仍有信心。尤其是在全球光通信市场需求持续增长的背景下，具备技术优势和产能布局的企业更易获得资本市场的认可。不过，投资者也需关注行业竞争加剧和外部环境变化可能带来的不确定性。

　　 张孝荣对时代周报记者表示：“目前CPO概念的龙头企业业绩增长确实有基本面支撑，但其估值是否合理，关键在于技术壁垒能否持续保持。当前这些企业的市盈率相对较高，如果未来技术路线发生颠覆性变化，或客户采购意愿减弱，高估值可能会面临调整风险。” 从市场角度来看，CPO作为当前科技领域的热点概念，其背后的技术进步和市场需求是推动股价上涨的重要因素。然而，高估值往往伴随着更高的不确定性。投资者在关注企业短期业绩表现的同时，也应更加重视其长期技术优势和行业地位。一旦核心技术出现替代或市场环境发生变化，高估值的支撑基础可能就会受到挑战。因此，理性看待市场情绪，注重基本面分析，是当前投资CPO相关企业时需要特别注意的地方。