招商证券(香港)维持Meta强烈买入评级，目标价880美元，看好AI驱动广告增长。

　　 截至{}，多家中资券商密集发布对美股重点标的的最新评级与目标价调整，释放出对中国资本对海外核心资产持续看好、且分歧中见共识的信号。值得注意的是，本轮评级更新并非孤立动作，而是在美联储政策路径逐步明朗、美股“七巨头”财报季收官、以及全球AI基建投入加速落地的背景下集中涌现，折射出中资研究机构对盈利确定性与技术兑现节奏的再评估。

　　 中信建投维持Cadeler AS ADR（CDLR.N）“买入”评级，目标价28.07美元。报告指出，该公司为全球风电安装船第一梯队，船队高规格、规模持续扩张，在手订单饱满，ROIC稳步提升至2027E 7.7%。欧洲海风需求高景气且供给刚性，支撑利用率与单船盈利修复。基于2026年4.78倍EV/EBITDA估值，目标价28.07美元。值得关注的是，在全球海上风电装机提速但专业船舶交付周期长达3–4年的现实约束下，Cadeler这类具备稀缺船型与成熟运营能力的平台型企业，正从“产能提供者”向“能源基建关键节点”跃迁——其估值逻辑已悄然超越传统航运框架，更贴近能源基础设施运营商范式。

　　 中金公司、招商证券（香港）及国信证券（香港）三家机构同步维持Meta Platforms Inc-A（META.O）“跑赢行业”或“买入”评级，但目标价区间跨度达773–880美元，差异显著。中金给出773美元目标价，基于26倍2026年预期PE；招商证券则给予更高溢价，目标价880美元，对应30倍FY26E PE；国信证券虽未设具体目标价，但强调其22倍2026年PE为“七巨头中最具吸引力”。这一分化背后，实则是对AI商业化节奏的不同判断：中金更侧重盈利质量与估值安全边际，招商更乐观于Reels与Threads广告货币化速度，而国信则将1350亿美元级AI资本开支本身视为增长信用背书。三者共识在于——Meta已不再仅是一家社交媒体公司，而是全球AI应用层最成熟的“流量—数据—算力—变现”闭环载体。

　　 中金公司维持宝洁（PG.N）“跑赢行业”评级，目标价186美元。报告称，2QFY26业绩符合预期，内生销售持平，毛利率承压但EPS略超预期；公司维持全年指引，美国市场高基数影响消退，创新与全渠道执行改善有望驱动下半年加速增长。当前估值处于历史折价，目标价隐含25%上行空间。在消费板块整体承压的当下，宝洁的“低波动+稳现金流+强定价权”特质再度凸显。尤其当市场对经济软着陆预期增强，必需消费品龙头往往成为资金避风港——此次评级维持，既是对其防御属性的认可，也暗含对美国消费者韧性被低估的修正。

　　 华泰证券维持好未来（TAL.N）“买入”评级，目标价18美元。Q3利润超预期，non-GAAP净利率达18.4%，主因高毛利培优/网校业务占比提升及费用优化；学习服务收入同比+42%，递延收入同比增长40.84%，支撑后续增长；上调FY27净利润至5.35亿美元，SOTP估值给予目标价18美元。作为K12教培行业转型最彻底的代表之一，好未来已成功将技术能力产品化并实现规模化变现。其递延收入高增不仅是订单前置的体现，更是用户对课程效果与交付质量形成稳定信任的标志——在教育回归本质的监管语境下，这种“以学定费、效果付费”的模式，正重新定义行业估值锚点。

　　 中金公司维持金沙集团（LVS.N）“跑赢行业”评级，目标价67.20美元。4Q25 EBITDA超预期，滨海湾金沙贡献强劲，受益于超高净值客户增长及高赢率；上调2026/27年EBITDA预测，当前估值8倍2026e EV/EBITDA，目标价基于10倍估值，具10%上行空间。澳门博彩业复苏已进入结构性深化阶段：高端客群占比提升、非博彩收入（会展、演艺、零售）占比持续扩大，正推动LVS从“赌桌依赖型”向“综合娱乐目的地”转型。10倍EV/EBITDA的估值上限，反映的不仅是短期盈利修复，更是市场对其长期资产重估潜力的初步定价。

　　 中金公司给予美敦力（MDT.N）“跑赢行业”评级，目标价121.00美元。公司为全球医疗器械龙头，受益老龄化与技术进步，RDN、PFA、手术机器人等大单品即将放量，驱动收入增速提升至高个位数或双位数；剥离糖尿病业务将优化利润率，聚焦高增长领域；预计2026–27财年EPS为5.82/6.39美元，CAGR 8%，目标价对应2027年19倍PE及PEG 1.8x，较现价具20%上行空间。在医疗器械行业普遍面临集采压力与创新转化瓶颈的背景下，美敦力通过战略聚焦与重磅产品接力实现“老树新枝”，其PEG指标低于2的设定，恰恰说明市场愿意为真正具备临床不可替代性与商业化确定性的医疗科技支付溢价。

　　 中金公司维持南方铜业（SCCO.N）“跑赢行业”评级，目标价212.20美元。4Q25业绩略超预期，受益于副产品收入强劲；尽管铜产量短期承压，Tia Maria项目爬产及副产品贡献有望支撑盈利；上调2026/27年EPS至8.37/8.68美元，目标价基于DCF估值法，对应25.4倍2026年PE。铜作为能源转型的“血液金属”，其供需格局正经历十年一遇的重构：供应端受制于品位下降与ESG约束，需求端则被电网升级、电动车及储能爆发式拉动。SCCO的高估值并非单纯交易商品价格，而是对资源禀赋稀缺性、项目执行力与分红可持续性的综合定价。

　　 中金公司维持特斯拉（TSLA.O）“跑赢行业”评级，目标价500美元。4Q25业绩超预期，毛利率环比显著改善，FSD订阅达110万，Cybercab与Optimus量产在即；AI及机器人战略加速推进，2026年资本开支超200亿美元；下调2026年盈利预测至83亿美元，维持目标价基于汽车业务15x P/E的SOTP估值。值得深思的是，尽管盈利预测被下调，目标价却未作调整——这揭示出市场估值重心已发生根本偏移：汽车制造利润让位于AI基础设施价值与机器人平台想象空间。当Cybercab不再只是概念车，而Optimus开始进入工厂实测，特斯拉正从“电动车公司”蜕变为“物理世界操作系统开发商”。

　　 中金公司维持通用汽车（GM.N）“跑赢行业”评级，目标价100美元。公司2025年业绩符合预期，2026年EBIT指引及股东回报超预期；上调2026/2027年经调整EBIT至149.6/159.6亿美元，主因成本控制强劲、EV亏损收窄及关税有效对冲；目标价基于8.1x 2026e P/E，对应15.8%上行空间。在传统车企电动化转型普遍承压的背景下，通用展现出罕见的经营韧性：Ultium平台降本成效显著，软件定义汽车（Ultifi）稳步推进，且未盲目追逐纯电销量排名，而是坚持“燃油—混动—纯电”多线并进。这种务实策略，正在赢得投资者对“转型质量”而非“转型速度”的重新重视。

　　 中金公司维持新东方（EDU.N）“跑赢行业”评级，目标价69美元。2QFY2026收入及Non-GAAP经营利润超预期，教育新业务与东方甄选贡献显著；上调FY26/27盈利预测，目标价基于18.2x FY26 Non-GAAP P/E，当前估值具17%上行空间。新东方的蜕变已超越“跨界成功”的叙事层面——其核心竞争力正从名师IP升维为“内容生产—渠道分发—用户运营—供应链整合”的全链路能力。东方甄选直播间对农产品标准的重塑、教育业务对学习科学方法论的沉淀，共同构成一种难以复制的“信任资产”。在流量红利见顶的时代，这种以长期价值建立的信任，恰是最稀缺的护城河。