科金社2025年12月22日 15:33消息，SpaceX即将启动史上最大IPO，估值或达1.5万亿美元。

　　 马斯克彻底搅动华尔街。

　　 据最新消息，亿万富翁比尔·阿克曼提出，通过其设立的特殊目的收购权工具（SPARC）使SpaceX公司实现上市，这一创新模式将跳过传统的首次公开募股（IPO）流程，并为特斯拉的股东提供优先投资机会。

　　 有消息人士透露，摩根士丹利正成为SpaceX公司IPO关键承销角色的主要竞争者，这主要得益于其与马斯克的密切关系，使其在马斯克的决策中更具优势。目前，包括摩根士丹利、高盛和摩根大通在内的几家顶级投行，正在激烈争夺此次IPO的承销权。 从当前形势来看，投行之间的竞争不仅关乎经济利益，更涉及对SpaceX未来战略方向的影响力。摩根士丹利与马斯克的私人关系，无疑为其增添了额外筹码。然而，高盛和摩根大通等机构同样具备强大的资本运作能力和行业资源，这场角逐仍充满变数。最终结果或将影响SpaceX上市进程及后续发展路径。

　　 据报道，SpaceX公司正计划启动可能的首次公开募股（IPO），其估值有望达到1.5万亿美元，这或将使其成为全球历史上规模最大的IPO。

　　 曝出新方案

　　 当地时间12月20日，阿克曼在社交平台上发布消息，称SPARC将向特斯拉股东发放特殊目的收购权（SPARs），使其能够直接投资SpaceX公司，或选择将这些权利变现。 在我看来，这一举措显示出马斯克旗下两家公司——特斯拉与SpaceX之间正在加强资本层面的联动。通过SPARs，特斯拉股东不仅有机会更深入地参与SpaceX的发展，也为其提供了更多灵活的财务选择。这种安排可能有助于提升股东对两家企业的长期信心，同时也反映出马斯克在资本运作上的创新思维。不过，投资者仍需关注相关风险，包括市场波动和公司未来表现等因素。

　　 根据阿克曼的提议，每持有1股特斯拉股票将获得约0.5份SPAR，此次总共将发行17.23亿份SPAR（其中包括已流通的6110万份）。每份SPAR可兑换2股SpaceX公司股票，意味着总计可兑换34.46亿股。该方案取消了承销费用、创始人股份及股东认股权证，同时维持100%普通股的资本结构。

　　 这一提议呼应了SpaceX 公司CEO埃隆·马斯克此前的表态——他曾在特斯拉11月股东大会上表示，希望特斯拉支持者能够获得投资SpaceX公司的机会。

　　 阿克曼在社交媒体上向马斯克推介时表示：“这将为忠实的特斯拉股东提供一个投资SpaceX的机会（或用他们的SPAR股份换取现金），同时推动IPO过程更加民主化。” 在我看来，这一举措不仅体现了对特斯拉长期支持者的回馈，也展示了SpaceX在资本运作上的灵活性。通过SPAR股份的转换机制，既保留了原有股东的利益，又为公司引入了更多潜在投资者，有助于提升市场参与度。这种做法或许可以为未来其他企业的股权结构优化提供参考。

　　 阿克曼还抛出了另一个诱饵：行使SPAR期权的持有者将获得Pershing Square SPARC Holdings II SPAR，这些SPAR未来有可能用于让马斯克的人工智能公司xAI上市。

　　 该方案维持100%普通股的资本结构，避免了传统IPO中常见的复杂股权安排。阿克曼表示，他计划在45天内完成尽职调查并最终敲定协议，目标是在2月中旬宣布该交易。

　　 该方案在融资规模方面表现出高度的灵活性。若SPAR期权的行权价格设定为11.03美元/股，SpaceX公司将筹集大约420亿美元的资金，其中约380亿美元来自SPAR期权的行权，其余40亿美元则来源于潘兴广场基金。

　　 如果行权价格提高到42美元，SpaceX公司募资额将飙升至约1487亿美元，这一融资规模符合其市场预期。从目前的市场反应来看，投资者对SpaceX未来的发展前景仍保持高度信心，此次融资规模的提升也反映出资本市场对其技术实力和商业潜力的认可。这一数据的变动不仅体现了公司估值的上升趋势，也为后续的太空探索与商业化布局提供了充足的资金支持。

　　 据报道，SpaceX公司正计划启动可能的首次公开募股（IPO），其估值有望达到1.5万亿美元，这或将使其成为全球历史上规模最大的IPO。

　　 知情人士透露，虽然马斯克一直以来更倾向于将SpaceX维持在私有状态，但随着公司估值持续上升，以及星链（Starlink）卫星互联网业务取得显著成功，其战略方向已出现明显调整。 从目前的形势来看，SpaceX的快速成长和星链项目的稳步推进，正在推动公司向更开放的方向发展。这种转变不仅反映了企业自身发展的需求，也显示出资本市场对SpaceX未来潜力的高度认可。在科技与商业不断融合的背景下，保持私有或许已不再是唯一选择。

　　 阿克曼总结道：“世界上最具创新性和效率的火箭公司，理应以最具创新性、最高效、对特斯拉股东最公平的方式上市。向火星进发，探索更远的地方！”

　　 华尔街巨头的竞争

　　 据路透社引用消息人士透露，摩根士丹利可能成为SpaceX公司首次公开募股（IPO）的主要承销商。该银行与SpaceX首席执行官马斯克关系密切，因此在竞争中占据一定优势。

　　 知情人士表示，IPO的遴选流程仍在进行中，包括摩根士丹利、高盛和摩根大通等在内的少数几家投行正争夺相关承销角色。

　　 不过，消息人士透露，虽然摩根士丹利在竞争中呼声较高，但目前尚无法确定其是否最终会获得主承销商的资格。 从当前情况来看，尽管摩根士丹利在业内具备较强的综合实力和过往经验，但主承销商的最终归属仍存在较大不确定性。这一结果可能受到多方因素影响，包括监管审批、市场环境以及各方利益的权衡。因此，目前不宜过早下定论，需持续关注后续进展。

　　 据悉，马斯克与摩根士丹利之间的关系可以追溯到至少15年前，这使得该银行被普遍视为牵头承销团的最有力人选。然而，目前SpaceX公司尚未正式确定任何银行，相关讨论仍在持续变动中。

　　 消息人士因涉及机密内容而要求匿名。摩根士丹利、高盛和摩根大通尚未回应相关询问，SpaceX也未对置评请求作出回复。 从目前的反应来看，多家金融机构和科技企业对相关话题保持谨慎态度，反映出当前信息敏感性较高。这种沉默可能意味着涉及的内容仍处于未公开阶段，或是存在潜在风险。在信息高度流动的今天，企业对言论的审慎处理也体现了对合规与声誉管理的重视。

　　 SpaceX是全球最大的私营企业之一，其潜在的首次公开募股（IPO）将面临极为复杂的流程。据知情人士透露，尽管马斯克尚未确定主承销银行，但相关决定可能在年底前公布，而完整的承销团队则可能在之后逐步确定。

　　 此外，尽管筹备工作仍在进行中，但SpaceX的IPO仍受到市场环境的影响，公司可能选择推迟，甚至最终放弃上市计划。 看法观点：当前市场波动和经济不确定性对科技企业的融资计划产生了显著影响，SpaceX作为一家高度依赖资本运作的企业，其上市决策必然需要审慎评估外部环境。在市场条件不理想的情况下，企业更倾向于保持灵活性，以应对未来的潜在机会。这种策略调整也反映出资本市场对企业价值判断的复杂性。

　　 据报道，摩根士丹利多年来一直为马斯克提供顾问服务，曾参与特斯拉2010年上市的筹备工作，当时承销团还包括高盛、摩根大通和德意志银行，其中高盛担任了左主承销商的角色。此后，摩根士丹利在马斯克于2022年收购推特（现名X）的交易中也担任了顾问，并主导了相关融资工作。

　　 马斯克近日宣布任命摩根士丹利的银行家安东尼·阿姆斯特朗（Anthony Armstrong）担任其AI创业公司xAI的首席财务官。这一人事调整显示出马斯克在推动xAI发展过程中，正逐步引入更多具有金融背景的专业人才，以增强公司在财务管理与资本运作方面的能力。 从行业角度来看，这一任命有助于提升xAI在资本市场上的可信度，尤其是在当前AI领域竞争日益激烈、融资环境趋于谨慎的背景下。阿姆斯特朗的加入，或将为xAI带来更成熟的财务战略和更高效的资源调配能力，这对公司的长期发展具有积极意义。