星展银行：2026年全球经济展望乐观，三大风险暗藏变数

科金社2025年12月08日 18:56消息，星展银行预测2026年全球经济总体积极，但需警惕美股回调等三大风险。

　　新华财经新加坡12月8日电，星展银行于8日发布的研究报告显示，尽管2025年全球经济面临严峻挑战，但年末的表现超出预期。展望2026年，全球经济整体前景较为积极，但需关注美股可能出现的大幅下跌、全球债券市场可能遭遇的抛售潮以及地缘经济风险上升这三大潜在风险。

　　报告认为，全球贸易展现出较强的韧性，未如市场此前所担心的那样受到地缘经济波动的冲击。预计到2025年，南亚和东南亚所有经济体的出口将较2024年出现显著增长。同时，除日本以外，全球利率普遍呈现宽松态势，通胀在世界大部分地区（美国除外）已不再是主要关注点。

　　尽管前景总体乐观，星展银行在报告中特别提示了2026年可能破坏这一局面的三大风险：

　　美国股市可能面临大幅回调的风险。报告指出，若引领人工智能（AI）浪潮的科技公司盈利增长出现放缓，或数千亿美元用于AI基础设施的投资被证明过于超前，可能会引发整个AI投资领域的估值调整。由于科技股在美国主要股指中占据重要比重，这一波动很可能波及全球金融市场。当前市场对AI技术的高期待与实际表现之间的差距，正成为潜在风险的重要来源。投资者需密切关注相关企业的实际业绩表现和资本支出的合理性，以判断未来市场的走向。

　　其次是全球债券市场的抛售风险。报告指出，工业经济体创纪录的债务负担以及日本利率上升等因素亮起红灯。对于美国而言，粘性通胀、财政整顿缺乏进展以及美联储独立性的潜在侵蚀，可能导致短期利率波动和收益率曲线倒挂。

　　第三是地缘经济风险的上升。全球仍存在多个冲突热点，且无法确保年底前的一系列贸易“谈判”能够为明年营造稳定的贸易环境。

　　星展银行将印度2026财年（FY26）的经济增长预测上调至7.3%，主要基于近期半年度表现强劲，以及国内农业部门和企业资产负债表的稳健状况。

　　报告指出，美联储预计将在本周继续采取降息措施，联邦基金利率上限可能下调至3.75%。与此同时，菲律宾央行（BSP）也预计将再次降息25个基点，将政策利率降至4.5%，这是其连续第二次下调利率。从当前全球经济形势来看，降息举措反映出主要经济体对增长放缓的担忧。美联储的持续宽松政策或将进一步推动市场流动性，而菲律宾央行的降息则意在刺激国内经济活动。这些政策调整或将对全球金融市场产生深远影响，值得持续关注。