科金社2025年11月20日 14:35消息，日本央行委员小枝淳子呼吁加息，12月成关键窗口期。

　　 新华财经北京11月20日电，日本央行审议委员小枝淳子表示，虽然潜在通胀正在逐步接近2%的目标，但目前还无法确认这一水平已经稳定下来，未来政策的调整将取决于对经济和物价趋势的深入分析。

　　 小枝淳子指出，自日本央行10月份发布季度经济与物价展望报告以来，通胀上行的风险有所上升。但她同时表示：“我对潜在通胀的判断并未发生重大变化”，并提到目前各项指标显示通胀情况有所改善，但仍需更多证据来确认其持续性。

　　 在汇率问题上，小枝淳子多次提及日元走势对国内物价的影响。她明确表示：“希望继续仔细研究日元走势如何影响物价”“希望密切关注外汇波动如何影响物价”，并强调“外汇汇率稳定运行并反映基本面至关重要”。

　　 关于货币政策正常化路径，她强调“应以适当的速度推进”，反对急于求成。她指出，在考虑是否加快政策正常化进程时，“必须密切关注经济和物价的发展情况”。这一表态延续了日本央行近期“数据依赖、渐进调整”的政策风格。 从当前经济形势来看，过快的政策转向可能对市场造成不必要的波动，尤其是在全球经济复苏仍不稳固的背景下。日本央行的谨慎态度有助于维持市场稳定，也为政策调整留出更多观察窗口。这种做法既体现了对经济基本面的尊重，也反映了对金融市场韧性的信心。

　　 针对金融市场操作，小枝淳子重申，长期利率应由反映基本面的市场机制决定。但她同时确认，日本央行已做好准备，“在长期收益率出现快速且不规则的波动时，通过增加债券购买和紧急市场操作进入市场”，以维护市场功能稳定。

　　 在劳动力市场方面，她透露，日本央行将“通过包括调查在内的更多渠道，获取有关明年工资谈判方向的信息”，并关注海外不确定性对国内企业薪资设定行为的潜在影响。

　　 此外，小枝淳子表示，日本的金融体系整体运行平稳，并指出在政府支出方案的具体内容公布后，央行将在后续的经济展望中考虑该方案的影响。

　　 小枝淳子在上午的讲话中明确表示：“鉴于实际利率目前处于显著偏低的水平，我认为央行有必要推进利率正常化。”她进一步强调，“必须使利率正常化，以避免未来造成扭曲”，并指出“日本央行必须继续上调政策利率，并根据经济活动和物价的改善情况调整货币宽松程度”。

　　 此番表态被视作迄今为止最为明确的加息前瞻指引之一。在小枝淳子发表讲话后，日元进一步走弱至157.60。目前，市场普遍预期日本央行最迟将在2026年1月加息，而小枝淳子的言论明显提升了2025年12月采取行动的可能性。 从当前市场反应来看，日本央行官员的措辞对汇率和利率预期产生了直接影响，反映出政策制定者正在逐步释放转向信号。尽管仍需观察后续政策动向，但市场对于加息时间点的预期已明显提前，这可能对全球资本流动和新兴市场货币带来一定压力。未来日本央行的政策路径，将很大程度上取决于通胀走势与经济复苏的实际情况。

　　 小枝淳子指出，近期日本物价上涨速度已超过潜在通胀率，且“近期日本物价总体上表现相对强劲”。她评估称，“潜在通胀率约为2%”，并认为过去几年通胀预期一直呈稳固上升趋势。但她同时提醒，需密切关注临时性供给侧因素（如食品价格飙升）对消费者物价指数（CPI）的贡献是否如预期减弱，特别是大米等食品价格上涨的影响预计将在2026财年上半年逐渐消退。