科金社2025年07月20日 07:44消息，多晶硅本月涨超30%，工业品期货连续反弹，市场反内卷效应显著。

　　 在“反内卷”的呼声下，近期国内工业品期货价格持续反弹。分析人士指出，随着相关行业政策方案的逐步出台和实施，工业品价格整体仍具备较强的上涨动力。不过，在看到积极信号的同时，也需注意防范因价格上涨过快可能引发的后续调整风险。

　　 多晶硅领涨，工业品整体复苏

　　 7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，重点研究了纵深推进全国统一大市场建设等相关问题。会议强调，要聚焦重点领域和关键环节，依法依规治理企业低价无序竞争现象，引导企业注重产品品质提升，推动落后产能有序退出。此次会议被市场解读为“反内卷”政策的进一步加快落实。 从当前经济发展的角度看，遏制无序竞争、优化市场环境，有助于提升整体产业竞争力。过去一段时间，部分行业因过度竞争导致价格战频发，不仅压缩了企业利润空间，也影响了产品质量和技术进步。此次会议释放出明确信号，即通过制度建设和规范管理，推动市场向高质量方向发展。这种导向对于构建更加公平、可持续的市场生态具有重要意义。

　　 光伏行业反内卷快速响应。7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。会议指出，工信部将进一步加大宏观引导和行业治理，为推动光伏行业高质量发展保驾护航。

　　 政策变化引起市场预期的迅速反转。

　　 7月以来，工业品期货市场近期持续反弹，带动相关周期类股票明显回暖。文华工业品指数本月上涨4.18%，其中煤炭、建材和钢铁板块分别录得12.17%、9.99%和8.61%的涨幅。从具体品种来看，多晶硅期货表现最为突出，主力合约本月涨幅超过30%，位居各品种之首。紧随其后的是焦煤、玻璃、氧化铝和铁矿石期货，7月涨幅均超过10%。 从市场表现看，工业品期货的强势反弹反映出市场对经济复苏预期的增强，同时也显示出政策支持与供需关系变化的共同作用。尤其在多晶硅等新能源相关品种上，涨幅显著，这背后既有产业政策推动，也反映了全球能源结构转型带来的长期需求增长。整体来看，这一轮行情不仅是短期资金博弈的结果，更体现了行业基本面的逐步改善。

　　 华联期货的研究报告指出，近期关于光伏行业减少恶性竞争的消息频繁出现，市场情绪推动盘面价格持续上涨。在重要会议中，提出要依法依规、综合治理光伏行业的低价无序竞争问题，鼓励企业提升产品质量，推动落后产能有序退出，从而实现行业的健康与可持续发展。这一政策信号的释放，增强了市场对多晶硅产业供给侧改革和行业结构优化的预期，进而带动工业硅价格走高。

　　 华泰期货研报指出，7月以来，中央财经委、工信部等部门再次强调治理企业低价无序竞争，光伏、锂电池、汽车、钢铁等行业“反内卷”政策预期升温，部分商品价格回暖。从政策文件和行业自律的内容来看，当前综合整治“内卷式”竞争可以关注钢铁、炼油、合成氨、水泥、电解铝、数据中心、煤电、光伏、锂电池、新能源汽车、电商等行业。此外，还需要关注7月政治局会议进一步加码稳增长政策的可能。国内供给侧最敏感的是黑色板块和新能源金属。需要指出的是，当下商品基本面仍偏弱，仍需对当下政策预期落地保有谨慎的态度，商品价格波动率或仍偏高。

　　 另有分析人士表示，近期工业品期货因“反内卷”政策预期而整体走高，部分品种涨幅较为明显，交易所已采取相关措施防范风险，投资者应保持理性，避免盲目跟风操作。

　　 更多政策有待落地

　　 华创证券在研报中提到，借鉴2015至2016年供给侧改革的经验，未来相关产业可能会推出具体的实施方案。“反内卷”重点行业指的是那些库存高、资本开支大、产能利用率低、产品价格低迷的领域。从库存水平、资本开支、产能利用率和价格状况四个维度来筛选当前“内卷”更为严重的行业，这些也将是下半年政策支持的重点方向。具体来看，周期类行业包括化工（化学制品、橡胶、非金属材料）、有色（能源金属等）、煤炭、钢铁（普钢、冶钢原料）等。制造业方面涵盖电新（电机、电网设备、电池、光伏）、机械（自动化设备）、汽车（乘用车）、军工电子、建筑（房屋建设、基础设施）等。消费类行业则包括家电（家电零部件）、食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品）等。

　　 值得关注的是，7月18日，国新办举行新闻发布会，工业和信息化部总工程师谢少锋在回应记者提问时表示，今年以来，深入落实稳就业稳经济、“两重”“两新”等政策措施，充分发挥我国工业经济基础强、韧性强、创新活跃的优势，实现平稳运行。与此同时，保持工业经济平稳运行和高质量发展仍面临不少挑战，外部不确定性需加强应对、产业结构性矛盾需妥善化解。

　　 谢少锋提到，下一步，将继续在夯实基础、提高质量、激发动能、改善环境等方面持续用力、坚持不懈。在稳固工业经济基本盘方面，将实施新一轮针对钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业的稳增长工作方案，推动相关行业加快结构调整、优化产品供给、淘汰落后产能，具体实施方案将在近期陆续公布。