科金社2025年07月22日 12:34消息，海通发展半年净利骤降60%，实控人逆势豪掷2.1亿定增，押注造船业复苏，展现强烈信心。

　　 7月21日晚间，福建海通发展股份有限公司披露了向特定对象发行A股股票的预案，计划以每股7元的价格，向控股股东曾而斌实际控制的两家新设投资平台——福州大云溟投资、福州大岚投资定向增发不超过3,000万股，募集资金总额不超过2.1亿元，资金将全部用于干散货船舶购置项目。这一动作看似是公司扩张船队规模、增强运力的战略举措，但背后细节却引发市场广泛关注。

　　 值得注意的是，此次定增对象——大云溟与大岚两家公司均成立于2025年7月14日，距公告发布仅过去短短7天，且注册资本合计仅为200万元（每家各100万元），却要全额出资2.1亿元参与认购。更关键的是，这两家平台均由实控人曾而斌及其子女100%控股：曾而斌与女儿曾诗妮分别持有大云溟51%和49%股权，而他与儿子曾力驰则按相同比例持股大岚。这种“家族闭环式”操作，在资本市场上并不罕见，但在如此短时间、低资本基础上承接巨额定增款，难免让人质疑其资金来源的真实性和可持续性。

　　 尽管公司在公告中明确表示，“资金来源于实控人家族自有及自筹”，但面对高达2.1亿元的资金缺口，仅靠注册资本显然无法覆盖。这不禁让人思考：是否涉及关联交易隐蔽化？是否存在通过突击设立壳公司进行利益输送的风险？尤其在当前监管趋严背景下，此类“突击成立、高杠杆认购”的行为极易触发交易所问询。我们期待海通发展后续能提供更具说服力的资金证明与合规说明，而非一句轻描淡写的“自筹”带过。

　　 从业绩表现来看，海通发展的基本面也面临不小压力。根据披露数据，公司2022年至2025年上半年的毛利率分别为39.76%、14.61%、18.16%和10.59%，呈现明显下滑趋势。公司在公告中坦承，干散货航运属于强周期行业，受全球经济波动、运价变化及供需关系影响极大。而今年上半年营收虽同比增长6.74%至18亿元，但归母净利润仅为8686.61万元，同比骤降64.14%，扣非后利润更是减少近六成。这意味着，即便新船投入运营，若行业景气度继续下行，新增资产反而可能成为负担。

　　 从战略角度看，此时逆势加码购置船舶，或许是海通发展试图在行业低谷期“抄底”，为下一轮周期蓄力。但从财务稳健性和治理透明度来看，此次定增方案的设计仍显仓促，尤其对资金来源缺乏详实披露，削弱了投资者信心。对于一家上市公司而言，资本运作不仅要合法合规，更要经得起市场逻辑的拷问。否则，短期融资目的或可达成，长期信任成本却可能大幅抬升。