兰州黄河啤酒产能九成闲置，转型之路充满挑战与困惑。

　　 近日，位于中国西北部甘肃的兰州黄河（即*ST兰黄，000929.SZ），在2000公里外的深圳设立了一家子公司，其经营范围涵盖酒类销售、餐饮服务等需许可的经营项目。

　　 兰州黄河以啤酒业务为主，但自2010年起便积极涉足股票投资，逐渐成为公司主要的盈利来源。尽管如此，自2022年起陷入亏损的兰州黄河现已“披星戴月”。在此背景下，今年9月，兰州黄河开始通过并购方式进入果汁行业，其深圳子公司或将成为推动果汁业务全国化的重要起点。

　　 兰州黄河设计年产能为30万千升，但实际产量不足其十分之一，市场范围也仅限于甘肃和青海。

　　 “兰州黄河已经失去了扩张的机会，只能艰难地守住自己眼前的一亩三分地。”酒业行业专家、九度营销顾问机构董事长马斐在接受《中国经营报》采访时表示，近年来精酿啤酒的兴起对传统啤酒品牌构成了不小的冲击。他建议兰州黄河可以依托本地资源优势，尝试推出精酿和鲜啤酒产品，实现兰州及甘肃地区的全覆盖、全渠道布局，构建起牢固的市场防线，或许还能维持基本生存。“但若想进军果汁行业，恐怕难以取得显著成效。” 从当前市场格局来看，兰州黄河所面临的挑战不仅是来自外部竞争，更在于自身转型的难度。在消费趋势不断变化的背景下，企业若不能及时调整战略，便容易被市场淘汰。而精酿啤酒的兴起，恰恰为地方品牌提供了新的突破口，关键在于如何有效利用本地资源，打造差异化优势。相比之下，果汁行业门槛虽低，但竞争激烈，缺乏核心竞争力的品牌很难在此领域立足。

　　 被挤压的啤酒主业

　　 以前在西安还能喝到黄河啤酒，近年来却彻底不见了踪影。作为西安人，马斐的脑海中仍保留着对黄河啤酒的些许回忆。

　　 兰州黄河的主营业务为啤酒，其市场早期主要覆盖甘肃、宁夏、陕西、青海、新疆等西北地区。2009年，尽管公司业绩出现下滑，但仍实现了8.51亿元的营业收入，净利润达到3041.87万元。 从行业角度来看，兰州黄河在西北市场的深耕为其奠定了稳定的根基。即便在业绩下滑的背景下，仍能保持相对可观的营收和利润，显示出其在区域市场中的竞争力。这也反映出当时啤酒行业的整体格局以及地方企业面对市场变化时的韧性。

　　 为改变经营状况，兰州黄河开始涉足股票投资这一副业。2010年首次进入股市，公司重仓持有深发展A、中国联通等多只股票，最终实现投资收益1.09亿元。当年，公司归属于母公司股东的净利润为1.02亿元，创下了公司历史上最高的盈利纪录。

　　 从此一发不可收拾。2015年，公司投入2.62亿元用于购买股票，占当年营收的50%；2018年和2022年，公司用于炒股的资金分别达到7.29亿元和9.44亿元。统计数据显示，公司通过证券投资累计获利超过2亿元。

　　 从西北啤酒巨头转型为股市明星，兰州黄河似乎逐渐淡忘了其主营业务，导致主营收入持续下滑。根据财报显示，2018年至2024年，兰州黄河分别实现营收5.09亿元、4.55亿元、3.07亿元、3.09亿元、2.66亿元、2.41亿元、2.11亿元，呈现逐年下降趋势，尤其是2022年至2024年间连续亏损。今年上半年，公司营收为9683.57万元，同比下降15.82%；净利润为-1191.32万元。

　　 兰州黄河出现亏损，主要原因在于证券投资的失利，这使其逐渐濒临退市风险。

　　 兰州黄河在上半年财报中指出，当前我国啤酒行业整体产量呈现下滑趋势，市场竞争格局相对稳定。青岛啤酒、华润雪花、燕京啤酒、重庆啤酒等传统头部品牌依然占据主导地位，凭借规模效应和强大的渠道掌控力，进一步巩固了市场优势。与此同时，随着消费者需求逐渐从单一、同质化向多元化、个性化方向转变，一些新兴品牌不断进入啤酒市场，加剧了行业的竞争态势。

　　 啤酒行业专家方刚指出，兰州黄河业务持续下滑的主要原因在于企业产品结构低端且缺乏更新，其核心产品“黄河王敦煌”占据了超过95%的市场份额，但其口感和包装都显得陈旧，导致年轻消费群体大量流失。同时，公司长期存在股东之间的内部争斗，严重影响了战略制定和日常运营。此外，公司在渠道下沉方面力度不足，市场拓展和覆盖能力较竞争对手较弱，线上销售渠道的布局也相对滞后。从外部环境来看，青岛啤酒、雪花啤酒等大型啤酒企业不断加强渠道下沉，进一步压缩了兰州黄河的市场空间。

　　 “大环境使其下行压力增加，但是做企业不能抱怨大环境，要从自身找问题。”马斐表示，内因是兰州黄河从上市后就没有长远的战略发展目标，只想守住门前的三分地，没有异地建厂，也没有兼并收购。2002年—2010年是国内啤酒巨头青岛、燕京大肆收购期，后来的华润也是快速扩张，而黄河啤酒却没有，丧失了扩张机会。

　　 投身豪赌果汁行业

　　 9月4日，兰州黄河宣布已完成对吴忠市义旺果汁有限公司（简称“义旺果汁”）的战略性投资。

　　 义旺果汁成立于2024年9月18日，是一家专注于饮料制造、食品生产与销售，以及浓缩苹果汁研发、生产和销售的公司。数据显示，2024年，义旺果汁实现营业收入5266.4万元，净利润369.49万元，截至今年上半年，其净资产达到2624.46万元。

　　 兰州黄河于9月5日再次发布公告，表示公司拟以人民币0元受让西安淳果饮品有限公司持有的义旺果汁50.6329%的股权，并计划使用自有或自筹资金2691.75万元，完成该部分股权对应的全部出资义务。交易完成后，兰州黄河将直接持有义旺果汁50.6329%的股份，成为其控股股东，并将其纳入合并报表范围。 从企业战略角度看，此次收购有助于兰州黄河进一步拓展果汁产业链布局，增强对目标公司的控制力。以0元受让股权的方式，可能反映出双方在交易结构上的灵活安排，同时也降低了初期投入成本。不过，后续需关注2691.75万元出资义务的实际执行情况以及标的公司未来的经营表现，这对兰州黄河的整体财务状况和业务发展具有重要影响。

　　 9月9日，兰州黄河发布公告称，公司已收到义旺果汁通知，本次股权购买事项涉及的工商变更登记手续已办理完毕。

　　 不仅如此，兰州黄河在果汁行业的布局才刚刚开始。9月3日，其发布公告称，公司拟与重庆橙标农业发展有限公司、盐城丝路安栎股权投资合伙企业（有限合伙）签署《合资公司协议》，共同出资设立一家合资公司。该合资公司注册资本7000万元，其中公司以自有或自筹资金出资3570万元，持股比例为51%。

　　 对于投资目的，兰州黄河表示，公司本次设立控股子公司，旨在进一步推动公司的饮料业务发展，完善产业布局，提升综合实力，助力持续发展。

　　 记者注意到，截至6月末，公司的经营活动产生的现金流量净额为-2014万元，此外公司货币资金为9191.28万元。而上述两项投资，就超过6200万元。

　　 “我们主要依靠自有或自筹资金，具体以公告内容为准。”兰州黄河董秘办向记者表示。关于未来果汁业务在营收中所占比例的预期，其表示相关情况可关注后续发布的公告，“目前涉足果汁行业的上市公司还不多，仍有发展机会”。

　　 实际上，果汁行业如今已进入高度竞争的红海阶段，除了康师傅、农夫山泉、统一、汇源等头部企业外，国投中鲁、美汁源、元气森林等品牌也在这一领域布局深远。根据天眼查系统数据显示，全国范围内涉及果汁业务的企业数量高达53990家，显示出该行业的激烈竞争态势。 从市场格局来看，果汁行业不仅吸引了众多实力雄厚的大企业，也成为了众多中小企业的角逐之地。这种现象反映出消费者对果汁产品的需求持续存在，同时也意味着行业内的生存压力不断加大。在这样的环境下，企业若想脱颖而出，必须在品质、创新和品牌建设等方面持续发力。

　　 “果汁已经是高度集中和透明的产业，无论是技术门槛还是创新门槛都比较低，利润空间也不是很高，加上对组织机构、销售团队要求比较高，这两项都是兰州黄河不具备的，跨界转身显然行不通。”马斐表示，果汁市场主要考验渠道网络和团队作战，没有强大的地面营销团队，很难在激烈的竞争中取得胜利，过度细分的品类表现的是小众市场，不会有大的作为。

　　 西北啤酒王能否走出困局

　　 兰州一家中餐连锁企业的老板马先生表示，店内主要销售的啤酒包括雪花纯生、青岛九度和大乌苏等品牌，而兰州黄河旗下的青海湖啤酒在市场上的表现相对较弱。“主要是其他厂商提供的支持力度更大，消费者也更愿意重复购买。”此外，金星、歪马等鲜啤在兰州市场的销量正呈现快速增长的趋势。 从市场表现来看，传统主流啤酒品牌依然占据一定优势，但新兴品牌的崛起不容忽视。这反映出消费者口味的多样化以及市场竞争的加剧。对于本地企业而言，如何提升产品竞争力和市场推广力度，将成为未来发展的关键。

　　 就此，兰州黄河在财报中提到：“近年来，公司啤酒业务面临一定挑战。尽管已完成了大型商超终端的覆盖建设，但在渠道下沉方面仍显不足。相比竞争对手，公司在市场拓展能力和渠道覆盖能力上存在一定差距，这也导致了公司收入出现下滑。” 从当前行业发展趋势来看，啤酒市场竞争日益激烈，尤其是在三四线城市及县域市场的争夺愈发白热化。企业若不能有效下沉渠道、提升终端渗透率，将难以在激烈的竞争中占据有利位置。兰州黄河虽在重点商圈布局初见成效，但如何进一步打通基层市场，将成为其未来发展的关键。

　　 财报显示，今年上半年，公司在甘肃省内的销售额达到7121万元，占总销售额的73.54%。同时，公司设计年产能约为30万千升，但报告期内实际产量为2.37万千升，仅相当于设计产能的十分之一不到。

　　 马斐认为，黄河啤酒并非主动收缩，而是难以拓展市场。出甘肃后几乎没有稳固的根据地，同时缺乏有效的团队和营销战略，只是一味守着本地市场，导致发展日益艰难，正所谓“王小二过年——一年不如一年”。 在我看来，企业在面对市场扩张时，若仅依赖本地优势而忽视外部机会，终将陷入被动。黄河啤酒的问题不仅在于市场布局，更在于整体战略的滞后。只有打破固有思维，建立系统化的营销体系，才能在激烈的市场竞争中寻得突破。

　　 兰州黄河的体量较小，产品结构也相对老化，在与行业巨头的竞争中处于劣势，导致市场份额不断被挤压。同时，公司长期将业务重心放在甘肃、青海等西北地区，省外市场的品牌认知度较低，使得渠道建设与市场推广面临较大挑战。方刚表示。 从行业发展趋势来看，企业若想在激烈竞争中突围，必须加快产品升级和市场拓展步伐。兰州黄河作为区域企业，虽有地缘优势，但若不能突破地域限制，提升品牌影响力，未来的发展空间将受到进一步制约。在当前消费市场日益多元化的背景下，只有不断优化产品结构、加强品牌建设，才能在更广阔的市场中站稳脚跟。

　　 在方刚看来，兰州黄河啤酒仍有发展潜力，但需要实现绝地反击。例如，可以通过产品升级、推出特色精酿啤酒等方式，满足消费者对高品质和个性化啤酒的需求。“黄河啤酒目前产能过剩问题较为突出，如果能够找到新的突破口，其现有的产能也具备一定的再开发潜力和能力。”