科金社2025年07月25日 09:13消息，中概股热度上升，指数表现优于市场，赴美上市企业数量增长近八成。

　　 近日，中概股市场因多方面的积极表现，持续成为投资者关注的热点。 当前中概股市场的活跃态势，反映出外部环境与内在动能的共同作用。尽管面临复杂多变的国际形势，但部分企业凭借稳健的经营能力和良好的增长预期，展现出较强的抗压能力。这种多维度的活跃表现，不仅提振了市场信心，也为相关板块注入了新的活力。未来，随着政策支持和市场机制的不断完善，中概股的表现仍有较大提升空间。

　　 从指数表现来看，纳斯达克中国金龙指数今年累计上涨16.76%，一度超越同期美国三大股指，展现出强劲的势头；从企业动态来看，中概股赴美上市的数量显著增加，其中消费类企业在行业分布中尤为突出。

　　 热门中概股集体走强，一度跑赢美国三大指数

　　 中概股近期的表现超越了美国三大股指，引发了市场的广泛关注。不仅多数成分股展现出强劲的走势，外资机构也持续加码，资金不断流入。 我认为，中概股的强势表现反映出市场对其基本面和长期价值的认可。在全球经济不确定性增加的背景下，部分中国企业在国际市场上展现出的韧性与增长潜力，成为吸引外资的重要因素。这一趋势也表明，投资者正在重新评估中国市场的机会与风险，未来中概股的表现仍值得持续关注。

　　 Wind数据显示，纳斯达克中国金龙指数年初至今涨幅达16.76%，明显超过同期美国三大指数，道琼斯工业平均指数涨幅为5.80%，标普500指数上涨8.11%，纳斯达克综合指数上涨8.85%。这一数据差异直观反映出市场对中概股的情绪正在逐步修复，资金的关注度也持续升温。 从当前市场表现来看，中概股的强势反弹显示出投资者对其长期价值的认可。尽管外部环境仍存在不确定性，但部分优质企业展现出较强的抗风险能力和增长潜力，成为吸引资金回流的重要因素。这种趋势若能持续，或将推动更多国际资本重新布局中国市场。

　　 具体到成分股，近期超过半数的中概股均出现不同程度的上涨，其中多只个股表现尤为亮眼。亿鹏能源以11.71%的涨幅位居首位，水滴公司紧随其后，上涨8.98%，这些个股的强势表现对金龙指数的上升起到了重要的推动作用。此外，小马智行、世纪互联、陆控、正业生物、乐信等5只个股涨幅均超过5%，共同构成了中概股的上涨梯队。

　　 在热门中概股普遍走强的背景下，部分成分股的交易热度也明显上升。从成交量来看，蔚来汽车位居中概股首位，成为资金关注的焦点；而在换手率方面，小马智行以6.42%的换手率居首，乐信和爱奇艺分别以6.12%和5.75%的换手率紧随其后，显示出市场对这些个股的活跃交易意愿。 从市场表现看，中概股整体回暖的背后，反映出投资者情绪正在逐步修复。而成交量与换手率的同步提升，说明资金正在积极布局，尤其是像蔚来汽车这样具备行业龙头地位的企业，更易受到资金青睐。与此同时，一些此前流动性较弱的个股，如小马智行、乐信等，换手率显著提高，或暗示市场对其未来发展前景存在新的预期。这种现象值得持续关注，可能预示着中概股内部结构正在发生微妙变化。

　　 值得注意的是，外资机构对中概股的积极态度正通过实际行动释放。国际投行中，花旗集团于本周二将老虎证券评级从“中性”上调至“买入” ，该公司目前的目标价为14.00美元，高于此前9.50美元的目标价。花旗集团的目标价表明，该股较当前股价有27.50%的潜在上涨空间。

　　 Wind数据显示，外资机构共纳入21只成分股。其中，蔚来汽车、小马智行、爱奇艺、老虎证券等机构持股总数及占比均显现上涨。

　　 中概股赴美上市大幅增长，呈现2方面特征

　　 截至目前，在美股上市的中概股总数已达到406家，其中纳斯达克以331家的数量占据81.53%的市场份额，纽交所和美交所分别有62家（占15.27%）和13家（占3.2%）。数据显示，纳斯达克已成为中概股赴美上市的主要平台。

　　 Wind数据显示，今年截至目前，已有50家中国概念股在美国股市上市，较去年同期增长78.57%，上市速度明显提升。然而，这些公司首次发行募集的总资金仅为9.52亿美元，较去年同比下降了57.91%。从融资结构来看，募资情况呈现明显分化。其中，70%的企业首次募资金额不足100万美元，而募资超过1亿美元的企业仅占4%。

　　 尽管整体融资规模有所下降，但中概股在美国上市的数量明显增加，呈现出两大显著特点。

　　 从地域分布来看，香港地区的企业在年内成为赴美上市的主力，共有27家；浙江省以5家企业位列第二，江苏、广东、北京、上海、福建、台湾省以及四川等地区的公司也积极布局，显示出跨境上市的区域分布更加多元化。从行业角度来看，工业和消费领域的公司在赴美上市中最为活跃，分别有14家和12家企业成功登陆美股；信息技术、金融和医疗保健行业紧随其后，也成为中概股赴美上市的重要组成部分。值得注意的是，在中美贸易摩擦仍存在不确定性的背景下，消费类企业在本年度的上市热潮中表现尤为突出。业内人士分析认为，消费类企业已成为此次上市潮的主导力量。在国内外市场竞争日益激烈的环境下，“走出去”逐渐成为这类企业的共同战略选择。通过登陆美股，企业不仅能够借助资本力量加快拓展海外市场，还能借助国际资本市场的影响力提升品牌在全球范围内的认知度，从而实现市场扩张与品牌升级的双重目标。

　　 另一方面，对寻求全球化布局的中国企业而言，美股上市不仅提供了跨境融资的便捷渠道，更成为推动跨国并购和产业链整合的重要平台，助力企业加快国际化进程。 在当前全球经济格局不断变化的背景下，越来越多的中企选择通过美股上市来拓展国际市场。这不仅是资金层面的突破，更是品牌影响力和管理能力提升的体现。美股市场的成熟机制和透明度，为企业提供了更为规范的运作环境，有利于增强投资者信心，提升企业的国际竞争力。同时，借助美股平台，企业能够更高效地进行全球资源配置，实现技术、人才和市场的深度融合，为长期发展奠定坚实基础。

　　 港交所是中概股规避退市风险的“安全垫”

　　 尽管中概股赴美上市的数量显著增加，但在全球市场环境日益复杂、关税争端持续升级的背景下，退市风险也愈发引起关注。中信证券研究报告指出，中概股在美股最早可能于2026年上半年再次面临退市压力，因此，赴港上市以规避退市风险，成为部分中概股的备选方案。

　　 对此，香港正积极为中概股回归做好全面准备，香港财政司长陈茂波近日表示，已要求证监会和港交所加紧筹备，如在海外上市的中概股有意回流，应确保香港成为首选上市地点。

　　 在中概股跨境上市版图中，港交所凭借独特的区位优势与制度灵活性，已成为继美股之后最核心的境外上市选择。这一地位的形成，不仅源于其对中国企业的“天然亲和力”，更得益于近年来针对中概股回归所进行的一系列制度优化。 我认为，港交所在推动中概股回归方面展现出的主动性和适应性，体现了其作为国际金融中心的开放态度。这种制度上的灵活调整，不仅增强了市场对港交所的信心，也为更多企业提供了多元化的融资渠道。未来，随着内地与香港资本市场联系的进一步深化，港交所有望在中概股布局中扮演更加重要的角色。

　　 Wind数据显示，406家美国中概股中，已有33家企业完成港股与美股两地上市，占比为8.13%，2025年仅亚盛医药同时完成两地上市。这一现象反映出部分中概股在寻求更稳定的融资渠道和市场布局，尤其是在当前国际资本市场波动较大的背景下，选择回归或拓展港股市场成为一种务实的选择。 从长远来看，两地上市有助于企业提升品牌影响力、增强投资者信心，并在不同市场间分散风险。不过，目前整体比例仍较低，说明多数中概股仍在观望或适应新的监管环境。未来随着政策进一步明确和市场机制的完善，预计会有更多企业考虑两地上市的路径。

　　 从现实需求来看，港交所已成为中概股应对美股退市风险的重要“安全垫”。自2020年以来，中美审计监管之间的摩擦不断升级，引发的退市风波持续发酵，使在美上市的中概股深刻认识到“单一上市地”的潜在风险。通过在港进行双重主要上市或二次上市，企业能够将香港市场作为重要的“备份”选择，以分散风险、增强市场稳定性。

　　 据Wind数据显示，目前在美国上市的中概股中，市值排名前25的企业有68%已实现在香港上市，这意味着这些公司在香港拥有独立的上市地位，因此美股退市对它们在香港的股票交易影响不大。

　　 从上市效率来看，港交所对中概股的“回归”流程更具弹性。对于已在美股上市的中概股，赴港二次上市可沿用美股财务报表，无需重复审计，大幅缩短上市周期。这一机制不仅提升了企业融资的灵活性，也增强了香港作为国际金融中心的吸引力。在当前全球资本市场波动加剧的背景下，这种制度上的便利性有助于中概股更高效地布局多市场，优化资本结构。同时，也反映出港交所在吸引优质企业方面持续优化的政策导向。

　　 2019年，阿里巴巴在香港二次上市仅用了三个月时间便完成整个流程，募集资金超过1000亿港元，成为当时全球规模最大的二次上市案例。这种高效性使得港交所成为中概股进行“跨市场布局”的首选之地。