科金社2026年08月19日 13:40消息，格尔软件实控人拟套现，半年预亏8000万，股价年内暴跌35%，双杀风险加剧。

　　 8月18日，格尔软件（603232）发布股东减持计划公告，公司实际控制人之一陆海天拟自2026年9月10日起的3个月内，减持不超过465万股公司股份，占总股本比例为1.9996%。以8月18日收盘价15.61元/股测算，本次减持计划最高可套现约7259万元。

　　 公告明确显示，截至披露日，陆海天直接持有格尔软件股份1801.77万股，占公司总股本的7.7480%。其中，拟通过集中竞价方式减持不超过232.5万股（占总股本0.9998%），通过大宗交易方式减持不超过232.5万股（占总股本0.9998%）。减持原因为“自身资金需求”，股份来源为IPO前取得及其他方式取得，减持价格将根据二级市场实际成交价格确定——这一表述虽属常规披露口径，但结合公司持续亏损、股价年内大跌近36%的背景，市场难免对“资金需求”的具体指向产生合理关注：是个人财务安排？还是与一致行动人结构变化或控制权稳定性相关联的未披露动因？目前公告并未进一步说明，有待后续跟踪。

　　 根据格尔软件2025年年报及最新一季报披露信息，公司实际控制人为孔令钢、陆海天二人，合计控制公司28.42%的股份。其中，孔令钢直接持股12.85%，陆海天直接持股7.70%；另通过格尔实业间接控制7.87%。值得注意的是，二人于2011年12月签署《一致行动人协议》，约定在行使提案权、表决权等重大股东权利时采取一致行动；若出现分歧，则以孔令钢意见为准。这意味着，尽管陆海天此次减持系个人行为，但其作为一致行动人之一，在减持规模接近其持股总量的26%（465万/1801.77万）、且同步触及监管对大股东集中竞价减持“任意连续90日内不超过1%”的上限时，其操作客观上可能影响一致行动人整体持股比例及控制力边界，值得投资者审慎评估。

　　 格尔软件主营业务聚焦数字信任与数据安全领域，涵盖相关产品的研发、生产、销售及技术服务。作为国内较早布局商用密码和电子认证的上市公司之一，其客户结构高度集中于国家部委、地方政府、军工单位、金融机构及大型企事业单位——这类客户采购周期长、回款节奏慢、项目验收滞后，本就构成行业共性特征，也使得公司业绩呈现显著季节性波动。

　　 然而，财务数据暴露的问题已超出季节性范畴：2025年公司实现营业收入3.58亿元，归母净利润却为-8476.63万元，同比大幅下降330.27%；进入2026年后，亏损态势仍未收敛，一季度营收6592.63万元，归母净利润继续亏损2855.51万元；7月15日，公司更预告2026年上半年归母净利润为-8000万元至-5500万元，扣非净利润亏损达-9500万元至-7000万元。连续两年半的深度亏损，已不能仅以“上半年无收入确认”简单解释——固定成本刚性固然存在，但营收增长乏力、新业务拓展迟滞、毛利率承压等结构性挑战，恐怕才是症结所在。

　　 市场反应颇为直观：截至8月19日午间收盘，格尔软件股价报14.69元/股，单日下跌5.89%，今年以来累计跌幅已达35.97%，最新总市值约34.16亿元。在网络安全板块整体估值中枢下移、信创节奏阶段性放缓的背景下，一家连续亏损、实控人启动大额减持、且缺乏清晰盈利拐点信号的头部密码企业，正面临投资者信心再定价的关键节点。当“技术壁垒”尚未充分转化为“商业护城河”，减持公告便不只是资金流动事件，更成为检验公司治理透明度与发展韧性的试金石。