港交所突发！牛市旗手迎来重磅预期催化，市场关注持续升温。

　　 傍晚时分，牛市旗手——券商股突然迎来重磅消息！

　　 在港交所2025年中期业绩会议上，港交所集团行政总裁陈翊庭表示：“关于交易时间延长议题，我们注意到纳斯达克拟于2026年下半年实施每周5天24小时交易机制。港交所将秉持审慎渐进原则，在充分借鉴国际同业经验的基础上，结合本地市场实际情况进行研究。” 从当前全球金融市场的发展趋势来看，交易时间的延长已成为不少交易所关注的重点。纳斯达克计划在2026年下半年推出每周5天24小时交易机制，这一举措无疑为其他市场提供了参考。对于港交所而言，在考虑是否跟进类似安排时，需在提升市场竞争力与维护市场稳定之间找到平衡点。香港作为国际金融中心，其市场结构和投资者行为具有独特性，因此在推进相关改革时，必须结合本地实际，确保制度调整不会对市场运作造成不必要的冲击。同时，港交所若能合理吸收国际经验，有望在保持稳健的同时，进一步增强市场的吸引力与灵活性。

　　 分析人士指出，若每周5天24小时交易机制得以实施，将对券商股以及香港交易所形成显著利好。今年以来，香港证券ETF已累计上涨超过64%，涨幅远超A股券商股。有非银金融机构研究认为，A股券商股仍存在估值重估的潜力。 从市场表现来看，港股相关板块的强势反映出投资者对交易机制改革的积极预期。而A股券商股虽然近期表现相对温和，但考虑到行业基本面和政策支持的持续性，未来仍有向上空间。当前市场环境为券商板块提供了更多想象和炒作的可能，值得关注后续发展。

　　 港交所突发

　　 在港交所2025年中期业绩会议上，港交所集团行政总裁陈翊庭指出：“港交所在保持全球竞争力方面始终坚持战略性投入原则。港交所在资本开支方面不会吝啬，我们持续加大在数据平台优化、交易结算系统升级等方面的投入力度。” 港交所近年来在基础设施和技术革新上的持续投入，体现了其在全球金融市场中保持领先地位的决心。面对日益激烈的国际竞争环境，这种对核心系统的不断优化和升级，不仅有助于提升市场效率，也为投资者提供了更安全、更高效的交易环境。这种战略性的长期布局，对于巩固港交所作为国际金融中心的地位具有重要意义。

　　 在现场，陈翊庭回应了市场对延长交易时间的讨论。她表示，关于交易时间延长的问题，港交所已关注到纳斯达克计划于2026年下半年开始实施每周5天24小时的交易机制。港交所将坚持审慎渐进的原则，在充分参考国际同行经验的基础上，结合本地市场的实际情况进行研究。这一进程需在交易系统升级、风险管理体系完善以及监管框架逐步成熟后，才能逐步推进。

　　 陈翊庭表示，港交所目前正在积极与市场参与者讨论缩短现货市场的结算周期事宜。据悉，港交所的技术系统将于今年年底前具备支持T1结算周期的能力，但具体实施T1结算的时间安排仍需广泛征求市场各方的意见。

　　 近期，港交所动作频频。7月28日，香港交易所正式宣布，香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段于8月4日生效。所谓最低上落价位是每只股票的最小价格变动单位，这项措施将有助于降低市场的交易成本并提升交易效率。香港交易所发布的消息显示，本次第一阶段的调整则会主要涉及到股价10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，这两大范围的最低上落价位将分别由0.02港元调整为0.01港元以及由0.05港元调整为0.02港元。8月1日，香港交易所全资附属公司香港联交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定刊发咨询总结，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询。

　　 券商股的利好

　　 如果港交所最终推行每周5天、每天24小时的交易机制，短期内将对港交所及证券公司产生显著的积极影响。目前，市场对此类预期已经开始产生推动作用。

　　 今年以来，香港证券ETF涨幅达到了64%以上，去年则超过44%，两年的涨幅非常可观。不少机构认为，券商股依然存在重估机会，特别是A股券商股。

　　 华泰证券指出，自年初以来，权益市场呈现出稳步上行的态势，交易额、两融余额以及权益类产品的发行规模持续增长，推动券商板块估值逐步修复。但与以往行情相比，当前市场表现出新的特点。一方面，市场行情的持续性明显增强，券商的业绩增长也更具持续性；另一方面，板块内部的修复节奏出现分化，H股市场表现早于A股，且业绩稳健的券商更受市场青睐。 目前，权益资产的收益率稳步提升，中央对资本市场的定位依然积极，类“平准基金”对市场形成支撑，居民资金也在有序进入股市，市场向上的趋势值得期待。当前券商板块整体处于低估低配状态，在新的市场环境下，券商正迎来业绩和估值修复的新阶段，具备价值重估的潜力。 从市场运行逻辑来看，当前券商板块的上涨并非短期炒作，而是基于基本面的改善和政策面的持续支持。随着资本市场改革的不断深化，券商在服务实体经济、推动市场健康发展中的作用日益凸显，其长期投资价值值得关注。

　　 中金公司指出，截至二季度末，偏股主动型基金在A股券商板块仍保持2.67%的低配水平，港股券商板块则低配0.52%。随着市场情绪逐步回暖，叠加5月公募新规中业绩比较基准的逐步落地，机构资金未来有望持续增加对券商板块的配置。从估值角度看，当前A股和港股券商板块的市净率分别为1.66倍和1.17倍，分别处于2014年以来的45%和70%分位，结合PB-ROE分析框架，券商板块的估值并未出现明显高估，且相较其他主要市场板块，其估值分位数仍处于较低水平。此外，若分红比例保持不变，主要券商A股和港股的2025年平均股息率分别达到2.3%和3.0%。综合考虑资产的稳健性与业绩增长的确定性，券商板块目前仍具备较好的相对配置价值。 **看法观点：** 当前券商板块虽被机构低配，但其估值优势明显，加上政策面的支持以及市场环境的改善，为后续配置提供了良好契机。尤其在股息率具有一定吸引力的前提下，券商板块的投资价值值得进一步关注。对于长期投资者而言，这或许是一个布局的好时机。