科金社2025年07月25日 07:44消息，特斯拉面临技术、市场与监管的三重困境，未来发展充满挑战。

　　 北京时间7月24日凌晨，特斯拉公布其十年来表现最差的季度财报：2025年第二季度营收为224.96亿美元，同比下降12%，低于华尔街预期的226亿美元，创下单季最大降幅；归属于普通股股东的净利润为11.72亿美元，同比减少16%；第二季度毛利率为17.2%，较去年同期的18%有所下滑。

　　 在二季度财报电话会议上，特斯拉CEO埃隆·马斯克向投资者坦言：“未来数个季度或将‘很艰难’。”然而，他随即描绘了一幅以Robotaxi、人形机器人和全自动驾驶技术为核心的未来蓝图。 从当前的市场环境来看，特斯拉正面临多重挑战，包括供应链压力、市场竞争加剧以及全球经济波动等因素。尽管如此，马斯克对技术发展的信心依然坚定，这种战略布局反映出企业对未来长期价值的看好。不过，如何在短期内平衡财务表现与技术创新之间的关系，仍是特斯拉需要重点应对的问题。

　　 财报公布后，特斯拉股价在盘后下跌超过5%，今年以来累计跌幅已接近18%。这一走势反映出市场对该公司未来表现的担忧，尤其是在竞争加剧和宏观经济环境不确定的背景下。尽管特斯拉仍处于电动汽车行业的领先地位，但投资者对其增长潜力和盈利能力的预期正在发生变化。股价的持续下滑可能会影响其在资本市场中的信心，进而对公司的融资能力和战略部署产生影响。

　　 全球销量受挫

　　 二季度，特斯拉出现明显反差：全球销量下滑，中国市场却逆势增长，成为重要支撑。

　　 在全球市场，特斯拉在2025年第二季度遭遇了自2015年以来最严重的交付量下滑，当季交付量为38.41万辆，同比减少近6万辆，降幅达13.5%，连续两个季度出现两位数的下滑。然而，在太平洋西岸，上海超级工厂表现亮眼，单季交付量达到191720辆，创历史新高，并占全球总产量的47%。据数据显示，2025年第二季度特斯拉全球电动车总产量超过41万辆。 从数据来看，尽管整体交付量出现明显下滑，但上海工厂的强劲表现显示出其在全球供应链中的关键地位。这或许意味着特斯拉正在逐步调整其全球布局，将更多产能和资源向中国市场倾斜。同时，这也反映出中国市场的持续增长潜力以及特斯拉本地化生产的高效性。未来，特斯拉能否通过优化全球生产结构和提升各区域市场表现，将是决定其能否扭转颓势的重要因素。

　　 销量分布呈现“东西分化”的趋势愈发明显。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据，今年5月，特斯拉在欧盟地区的新车注册量仅为8729辆，同比下降40.5%，已连续五个月出现下滑，其在欧洲市场的份额降至1.2%。

　　 反观中国市场，乘联会数据显示，二季度特斯拉在华交付12.9万辆，贡献其全球销量的34%——相当于每卖出三辆特斯拉，就有一辆由中国消费者买单，6月，这种依赖度达到高峰：国内销售61484辆，环比上涨59%，同比微增3.7%，创二季度单月新高。

　　 但受整体销量下滑所累，特斯拉二季度主营业务汽车销售收入依然同比下滑16%（较一季度的20%有所放缓），为166.61亿美元；公司总营业收入同比降幅则从一季度的9%加速至12%，创2012年来最大单季营收跌幅。

　　 在整体表现疲软的背景下，特斯拉的非汽车业务展现出亮眼表现：2025年第二季度，特斯拉全球储能系统的新增装机容量达到9.6吉瓦时。在过去12个月中，能源存储装机量持续上升，其中Powerwall家用储能系统已连续五个季度创下装机量新高，推动能源业务的毛利润环比和同比均实现增长，达到8.46亿美元的历史最高水平。上海储能超级工厂的产能不断攀升，首批Megapack储能系统已经开始部署。同时，特斯拉新增超过2900个超级充电桩，带动服务收入同比增长17%。

　　 特斯拉的“三重困境”

　　 首先，美国自2010年起实施的电动车税收抵免政策，将在今年9月底正式结束。这项政策曾是推动美国电动车市场发展的关键力量，其中7500美元的电动车税收抵免对消费者购车产生了重要影响。随着该政策的退出，特斯拉在北美市场面临新的挑战，其订单和交付情况或将出现不确定性。 这一政策的终止，意味着特斯拉将失去一项重要的价格优势，尤其是在当前市场竞争日益激烈的背景下。对于依赖补贴推动销量的车企而言，政策变化无疑会带来较大的冲击。未来，特斯拉可能需要通过其他方式来维持市场份额，比如提升产品竞争力或优化成本结构。

　　 特斯拉首席财务官DevOps Ninja在电话会议中坦言：“鉴于这一突然变化，我们本季度在美国的车辆供应有限。”他还表示，关税成本增加了约3亿美元，其中三分之一的影响落在电池部门，“由于制造和销售存在滞后效应，全部影响将在后续季度逐步显现。”

　　 此外，马斯克因深度参与政治事务以及发表的诸多争议性言论，引发了欧美市场的强烈反应，导致大规模抵制现象。消费者对其的信任出现严重下滑，这种影响正在逐步显现并可能持续发酵。 我认为，马斯克作为科技领域的标志性人物，其言行往往具有广泛的影响力。当他的言论触及社会敏感议题时，容易引发不同立场群体的激烈反应。此次事件不仅反映了公众对科技领袖政治参与的复杂态度，也揭示了品牌与公众情绪之间的紧密联系。在当前信息高度透明的时代，企业领袖的一言一行都可能被放大解读，进而影响市场与消费者的判断。

　　 与此同时，在欧洲和中国市场，特斯拉正遭遇本土车企的激烈竞争。今年4月，比亚迪在欧洲市场的纯电动车销量首次超越特斯拉。若将混动车型纳入统计，比亚迪当月销量同比增幅达到359%，显著超过特斯拉。据英国研究机构Jato Dynamics数据显示，5月比亚迪在欧盟及英国市场的注册量同比激增397%。

　　 比亚迪之外，今年5月，欧洲新车注册量前十的车企中，仍包括吉利和上汽两家中国车企。其中，上汽1至5月在欧盟市场的新车注册量同比增长了49.1%，而小鹏汽车在5月份的欧洲销量增速更是达到350%。

　　 受欧美市场业绩下滑的影响，负责特斯拉北美和欧洲地区销售与制造业务的奥米德·阿夫尔沙（Omead Afshar）近日已离职。此后，欧美市场的销售工作将由马斯克亲自负责，而制造与生产事务则将交由副总裁兼大中华区负责人朱晓彤接管。

　　 当特斯拉在全球市场节节败退时，中国市场正成为其最坚固的“堡垒”。不过，“堡垒”背后，隐忧也已出现：上半年，特斯拉在中国市场累计销量为26.34万辆，较2024年同期下降5.4%；市占率从2020年15%的峰值萎缩至7.6%。

　　 曾经，特斯拉凭借产业链的低成本优势，在销量与利润上曾一度领先于众多同行。然而，随着产业的发展，中国品牌迅速适应了激烈的市场竞争，并在配置、用户体验和价格等方面逐步实现对特斯拉的超越。例如，极氪、小鹏、智己等品牌均已推出800V高压平台车型，激光雷达也逐渐成为国内车企的标配，智能座舱的丰富性更是明显优于特斯拉的“毛坯房”设计。 从行业发展趋势来看，中国新能源汽车品牌的崛起不仅是技术层面的突破，更体现了本土企业在市场洞察力和用户需求响应上的显著提升。这种变化正在重塑全球电动车市场的格局，也让消费者有了更多优质选择。

　　 在智驾领域，华为、小鹏等车企的技术已进入行业第一梯队，同时在价格上相比特斯拉更具竞争力；在金融政策方面，蔚来等品牌也推出“五年0息”贷款方案，与特斯拉的金融支持策略相抗衡。更为关键的是，营销生态的演变正在对特斯拉形成冲击。小米YU7上市仅一小时便收获28.9万订单，凭借高性价比和强大的营销能力，正逐步分流特斯拉Model Y的用户群体。 从当前市场格局来看，中国新能源汽车品牌的整体实力正在不断提升，技术、价格和营销手段的全面升级，使得特斯拉所面临的竞争压力日益加剧。这种竞争不仅体现在产品层面，更深入到用户体验和品牌影响力之中。未来，特斯拉若想保持领先地位，还需在创新与服务上持续发力。

　　 作为最早进入中国市场的纯电动汽车品牌，特斯拉在国内已经形成了较为成熟的用户认知，因此依然保持着不错的销量成绩。然而，随着中国品牌的全面崛起，特斯拉所面临的压力也日益增大。

　　 平价车、Robotaxi与机器人

　　 面对“三重困境”，特斯拉也在积极调整自身，包括优化产品策略、推进技术升级以及探索新的增长方向等。

　　 近期，屡屡跳票的“平价车”再次进入公众视野，或许能在一定程度上缓解特斯拉当前面临的市场压力。在第二季度财报会议上，马斯克重申了年内推出新车型的计划。“更便宜的车型”被外界认为可能就是Model Y。据悉，该车型已于6月开始投产，并将在接下来的几个季度逐步提升产能，预计将在第四季度正式上市。 从市场角度来看，这款低价车型的推出不仅有助于扩大特斯拉的用户群体，也有助于巩固其在电动车市场的领先地位。然而，考虑到此前多次推迟的情况，消费者对其实际落地时间和产品质量仍抱有较高期待。若能如期推进，或将为特斯拉带来新的增长点。

　　 而在中国市场，一款名为Model Y L的全新六座产品也将于今年秋季上市，被视为迎合中国用户的家庭用车。据知情人士透露，这款产品由中国本土研发团队开发，与特斯拉在美国市场推出的6/7座车型不同。

　　 在技术转型上，Robotaxi成为特斯拉的战略核心。特斯拉6月在美国奥斯汀推出的Robotaxi（自动驾驶出租车）服务已行驶超7000英里，计划未来几个月将其扩展到湾区、亚利桑那州和佛罗里达州。“到今年年底，美国一半的人口都能享受到Robotaxi服务。”马斯克在电话会上豪言，同时谨慎补充，“这还有待监管部门的批准。”

　　 不过，特斯拉的自动驾驶技术宣传近期正陷入争议。由于涉嫌在2021年至2022年期间对Autopilot（自动辅助驾驶）和FSD（完全自动驾驶）功能进行误导性宣传，特斯拉可能面临高额赔偿以及品牌信任度的下降。

　　 Robotaxi业务之外，特斯拉也在积极拓展更多增长曲线。如上述储能业务已经在给特斯拉带来稳健的增长，而第三代人形机器人也被纳入远期蓝图。马斯克在财报电话会中透露，这一机器人预计今年推出、明年量产、5年内年产10万台，并将尽快实现年产1000万台的目标。他不吝赞美之词，称其为“堪称完美的设计”“令人惊叹的产品”“有史以来最伟大的产品”，预计在明年年底前后将对特斯拉的财务状况产生实质影响。

　　 “我们并不总能准时，但总是能够完成，”马斯克表示。他再次强调：如果执行能力强，特斯拉有望成为全球市值最高的企业。