国产GPU四小龙IPO加速，背后参股公司曝光！

　　 科技赛道的IPO进程明显加速，多家A股公司出手布局。

　　 12月5日，《人民日报》发表中国证监会党委书记、主席吴清的署名文章《提高资本市场制度的包容性适应性》。在谈及“十五五”期间提升资本市场制度包容性与适应性的重点任务和措施时，吴清表示，要积极推动股权、债券等直接融资方式的发展。要进一步完善科技创新企业的识别筛选以及定价形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业上市发行。

　　 今年以来，科技赛道的IPO进程明显加快，越来越多优质企业选择通过上市融资来扩大产能、提升技术实力，进一步巩固自身的核心竞争力。这一趋势反映出资本市场对科技创新企业的高度认可，也为企业的发展提供了更为充足的资源支持。在当前政策与市场环境的双重推动下，科技企业加速布局资本市场，既是自身发展的需要，也是行业整体升级的重要体现。

　　 10月份，国产DRAM存储芯片龙头企业长鑫科技已完成IPO辅导；11月中旬，宇树科技也顺利完成IPO辅导。本周五（12月5日），摩尔线程（C摩尔-U）将正式首发上市，与此同时，沐曦股份和昂瑞微已开始网上申购。 从当前半导体及科技企业IPO的密集推进来看，国内高科技产业正逐步加快资本化进程，反映出行业整体发展势头强劲。长鑫科技作为国产存储芯片的重要代表，其IPO进展具有标志性意义，有助于提升国内产业链自主可控能力。而摩尔线程等企业的上市，也表明国内GPU、AI芯片等领域正在加速布局，为未来技术突破和市场竞争奠定基础。此外，多家企业在短时间内完成辅导并进入发行阶段，显示出资本市场对科技企业的高度关注与认可。

　　 除已进入辅导阶段的公司外，燧原科技、北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱华章”）等科技企业也正处在上市辅导过程中。

　　 “国产GPU四小龙”IPO跑出加速度

　　 摩尔线程、沐曦股份、燧原科技和壁仞科技被业界称为“国产GPU三强”。

　　 摩尔线程首次公开发行股票募资80亿元，成为2023年9月以来科创板上市企业中首发募资金额最高的公司。募集资金将用于多个关键项目：包括新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片以及AISoC芯片的研发，同时部分资金将用于补充流动资金。 作为一家专注于高性能计算和人工智能领域的科技企业，摩尔线程此次募资规模之大，反映出市场对其技术实力和发展前景的高度认可。在当前全球半导体产业竞争日益激烈的背景下，其聚焦自主可控芯片的研发方向，不仅契合国家战略需求，也显示出企业对核心技术自主化的坚定决心。此次融资将为其后续的技术突破和市场拓展提供有力支撑，也为国内高端芯片产业注入新的活力。

　　 另一家国产GPU龙头企业沐曦股份的发行价格为104.66元，首次公开发行募集资金总额接近42亿元。此次募集资金将用于新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目，以及面向前沿领域和新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目。

　　 摩尔线程的上市提前点燃了GPU板块的投资热情。12月4日，申万GPU指数涨幅接近2%。上市首日（12月5日），摩尔线程盘中最大涨幅超过500%；截至收盘，其股价涨幅依然超过425%，首日涨幅居年内上市科创板公司首位。 摩尔线程的强势表现不仅反映出市场对其技术实力和未来发展潜力的高度认可，也显示出资本市场对国产GPU产业的关注持续升温。这一事件无疑为整个半导体行业注入了一剂强心针，尤其是在当前全球芯片竞争日趋激烈的背景下，国产替代的进程正在加速推进。

　　 摩尔线程、沐曦股份的IPO申请受理日期均为今年6月底，两家公司从IPO受理到通过审核所用时间均未超过4个月，IPO推进速度较快。

　　 燧原科技于今年11月初重新启动上市辅导备案，辅导机构为中信证券。原计划在A股上市的壁仞科技，于今年8月转而向港交所递交申请，正式启动上市流程。

　　 甬兴证券指出，随着相关企业融资工作的不断推进，GPU产业链正逐渐受到更多资本的关注，这或将加速GPU国产替代的进程，进一步推动GPU核心技术的自主可控。 在我看来，GPU作为高性能计算和人工智能领域的重要基础硬件，其国产化进程关系到我国在高科技领域的安全与竞争力。当前资本市场对GPU产业链的重视，不仅体现了行业发展的潜力，也反映出国家在关键核心技术上的战略布局。随着政策支持和技术积累的不断深化，GPU国产替代的步伐有望加快，这对提升我国在芯片领域的自主创新能力具有重要意义。

　　 AI时代驱动GPU需求快速扩张，据弗若斯特沙利文预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，预计2025至2029年复合增速有望达24.5%。中国市场增速更快，预计到2029年，市场规模将增至1.3万亿元以上；2025至2029年复合增速有望超过50%。中国GPU市场在全球的占比预计将由2024年的15.6%提升至37.8%。

　　 “智谱+燧原+壁仞”参股公司

　　 年内整体涨幅超过45%

　　 燧原科技专注于人工智能领域的云端算力产品，致力于为通用人工智能构建算力基础，提供具有原始创新能力和自主知识产权的AI加速卡、系统集群及软硬件整体解决方案。公司已顺利完成多轮融资，投资方包括腾讯、国家大基金、美图公司等。

　　 壁仞科技研发高性能通用GPU，打造自主原创的高性能GPU软硬件体系，构建国产智能计算产业生态。

　　 11月27日，在中央广播电视总台与上海市人民政府共同主办的2025科创大会分论坛上，壁仞科技凭借雄厚的研发实力以及丰硕的创新成果，斩获“全球未来产业之星大赛超能奖”，并成功入选2025上海硬核科技企业TOP100榜单及研发强度榜TOP50。

　　 “大模型六小龙”是指智谱AI、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、百川智能、零一万物。

　　 其中，智谱华章今年4月启动IPO辅导，成为“大模型六小龙”中首家启动IPO的公司。智谱华章旗下的大模型包括智谱清言、智谱开放平台、CodeGeeX等。

　　 根据企查查的股权穿透信息不完全梳理显示，直接或间接投资智谱华章、燧原科技及壁仞科技（以下简称“智谱燧原壁仞”）的A股上市公司超过30家，主要集中在非银金融、机械设备、计算机、通信和电子等行业。

　　 从市场表现来看，截至12月5日，上述30余家参股公司年内平均涨幅超过45%，7家公司年内涨幅超过50%。

　　 香农芯创、中际旭创和兆丰股份的股价均实现翻倍，其中中际旭创年内涨幅更是超过330%；这三家公司均间接投资了壁仞科技。 从市场表现来看，中际旭创和兆丰股份的强势上涨反映出投资者对其基本面及未来发展前景的高度认可。尤其是在当前科技行业持续升温的背景下，与前沿科技企业如壁仞科技建立关联，无疑为这些公司带来了额外的市场关注与想象空间。这种资本与产业的联动，也进一步推动了相关股票的估值提升。不过，投资者仍需理性看待短期涨幅，关注长期价值与行业发展趋势。

　　 香农芯创的产品广泛应用于云计算存储（数据中心服务器）、手机、电视、车载设备、智能穿戴以及物联网等多个领域。香农芯创通过其全资子公司深圳市聚隆景润科技有限公司间接投资了壁仞科技。

　　 中际旭创是全球知名的光模块解决方案供应商，今年11月下旬，公司透露其订单充足，产能利用率保持在较高水平。

　　 凌云光、旋极信息均为智谱华章的参股公司，2家公司年内涨幅均超过80%。

　　 今年1月，凌云光表示，公司联合宇树科技提出针对机器人研发训练的具身智能解决方案，该方案以公司自主研发的动捕系统FZMotion为基础，面向包含人形机器人的多场景应用，能够以亚毫米级别精度精准捕捉人体的姿态动作和运动轨迹。

　　 另外，燧原科技的关联公司冰川网络和大众公用，今年股价涨幅均超过65%。

　　 8股年内获机构扎堆调研

　　 且融资客大幅加仓

　　 进一步来看，上述30多只个股中，年内有10家以上机构进行调研，且最新融资余额（12月4日）较去年年底增长超过30%的个股共有8只。

　　 融资余额增长较快的包括华大智造、中际旭创和凌云光。其中，华大智造的融资余额增幅接近350%，今年以来吸引了380多家机构调研。公司凭借技术积累和产品及用户基础，在国内测序及多组学新增市场中处于领先地位，这充分体现了公司在新技术布局上的前瞻性、全面性和综合性，以及在产品端的强大优势和完整布局。

　　 凌云光的融资余额增长超过100%，今年已吸引300多家机构进行调研。公司推出的FZMotion光学运动捕捉相机能够实时采集机器人关节角度和运动轨迹等数据，将关节角度误差控制在0.1°以内，末端执行精度达到亚毫米级别。

　　 在市场表现方面，招商证券、天准科技和华大智造今年的走势相对靠后。其中，招商证券年内跌幅超过10%，尽管受到大金融板块利好消息的提振，其股价在周五（12月5日）于阶段性低位出现一定反弹。