科金社2025年10月31日 09:54消息，华泰证券重申英伟达买入评级，目标价245美元，看好AI算力龙头增长潜力。

　　 随着美联储降息周期的逐步推进，美股市场各板块迎来新一轮估值重构。多家国内券商近期陆续发布对重点美股标的的最新评级与目标价预测，反映出在宏观经济环境变化下，机构投资者对科技、消费及金融等核心领域的差异化布局思路。

　　 华泰证券维持对霍顿房屋（DHI.N）的买入评级，认为尽管公司2025财年业绩承压，收入为342.5亿美元，同比下降7%，净利润35.9亿美元，同比下滑25%，主要受销量和房价下行以及成本刚性影响，但其经营韧性正在显现。值得关注的是，第四季度净销售同比实现转正，库存管控与周转效率提升成为亮点。在降息背景下，主打高可负担性住房的产品线有望率先复苏。强劲的现金流支撑下，公司持续通过回购与分红回馈股东。基于2.13倍的P/TBV估值，目标价定为178美元。我们认为，在美国住房可负担性危机尚未缓解的当下，专注于中低价位市场的房企更具抗风险能力，霍顿的战略定位值得肯定。

　　 中信证券则对流媒体巨头奈飞（NFLX.O）维持“持有”评级。第三季度业绩整体符合预期，优质内容如《星期三S2》和《KPop恶魔猎人》推动用户增长，广告层级服务与用户体验优化也为长期发展打下基础。尽管营业利润受到巴西一次性税项影响，但剔除后表现稳健。当前股价已充分反映市场对其内容产出能力和国际化扩张的乐观预期，短期内需观察新业务变现进度及用户留存质量。我们注意到，奈飞的内容投入边际效益正在面临考验，未来能否持续打造爆款将成为估值能否进一步上行的关键。

　　 中金公司继续给予天弘科技（CLS.N）买入评级，并将目标价上调至360美元。该公司2025年第三季度业绩略超预期，主要得益于高毛利HPS业务占比提升及800G交换机需求旺盛。更长远来看，AI ASIC服务器订单预计于2027年进入量产阶段，叠加CCS业务年收入增速有望保持在40%以上，成长路径清晰。产能扩张和技术领先构筑了坚实的竞争壁垒。此次上调至40倍2026年目标PE，体现了对公司在AI基础设施领域战略卡位的认可。我们认为，作为以太网白牌交换机的龙头企业，天弘科技正处于AI数据中心建设浪潮的核心受益位置。

　　 国金证券同样维持对天弘科技（CLS.N）的买入评级，强调其2025年第三季度营收与利润双双高速增长，背后是AI驱动的数据中心网络需求爆发。公司在以太网白牌交换机领域的龙头地位稳固，CCS业务保持高增长态势，且2026年102.4T交换机产品有望接力成长周期。虽然企业端短期存在压力，但拐点或将临近。Non-GAAP EPS指引上调至5.9美元，显示出管理层信心增强。长期看，公司深度受益于AI推理算力扩展及ASIC生态的发展趋势。两家头部券商同步看好，说明市场对该标的的成长确定性已有较高共识。

　　 中金公司还维持维萨（V.N）“跑赢行业”评级，目标价设定为400美元。公司2025财年第四季度业绩超出市场预期，净营收同比增长11.5%，主要由支付流水回暖带动，其中跨境流水增幅达17%，客户激励政策执行符合预期。尽管运营费用短期承压，但管理层对2026财年的指引保持稳健，EPS预计将实现“低双位数”增长。当前估值水平低于历史中枢，叠加稳定的回购与分红机制，股东回报能力突出。在全球消费结构性放缓的背景下，维萨展现出较强的抗周期属性，其在全球清算体系中的核心地位难以替代。

　　 对于教育板块，中金公司维持对新东方（EDU.N）“跑赢行业”的评级，目标价调升至69美元。2026财年第一季度收入符合预期，Non-GAAP经营利润超预期，主要得益于东方甄选的持续贡献以及留学咨询业务的韧性表现。降本增效成果显著，经营利润率同比提升1个百分点至22.0%。公司已上调2026和2027财年的盈利预测，教育新业务加速拓展，股东回报机制也在强化。此次基于FY26 SOTP估值方法，将核心业务PE从12倍上调至14倍，反映出市场对公司转型成效的认可。我们认为，新东方已成功从传统教培机构蜕变为多元教育生态平台，具备稀缺的投资价值。

　　 在消费品领域，中金公司维持对亿滋国际（MDLZ.O）的中性评级，目标价为70美元。2025年第三季度业绩符合预期，收入同比增长5.9%，但欧洲地区利润承压，可可原材料价格处于历史高位。北美饼干品类需求疲软，消费者支出呈现明显分化。公司下调2025年EPS预测至2.9美元，维持2026年为3.29美元。尽管短期面临成本与需求双重挑战，长期增长逻辑未变，当前估值具备一定修复空间。我们提醒投资者，快消品企业在通胀环境下定价权的博弈仍在持续，亿滋的成本传导能力将是未来关注重点。

　　 最后，华泰证券维持对英伟达（NVDA.O）的买入评级，目标价设定为245美元。Blackwell与Rubin GPU在未来五个季度的订单指引高达5000亿美元，远超市场预期。公司不断上调2026至2028财年的营收与净利润预测，驱动力来自AI工厂、高性能计算、通信及机器人生态的全面扩展。英伟达不仅主导云端算力市场，更积极向工业、生物、自动驾驶乃至量子计算等领域延伸，构建全域AI版图。其技术护城河与生态系统整合能力无人能及。我们认为，英伟达已不仅是芯片供应商，更是全球AI基础设施的底层架构者，其战略地位在未来几年仍将无可撼动。