算力新引擎启动！技术突破叠加业绩提速，产业链迎高光时刻

科金社2025年11月17日 19:09消息，技术突破与业绩指引双轮驱动，算力产业链高景气持续。

　　 A股三大指数今日出现集体回调，截至收盘，沪指下跌0.46%，深证成指微跌0.11%，创业板指下跌0.20%。沪深两市成交额突破1.9万亿元，较前一交易日略有减少。从行业表现来看，能源金属、船舶制造、互联网服务、软件开发以及煤炭行业涨幅靠前，而医药商业、贵金属、生物制品、保险和化学制药板块则处于跌幅前列。个股方面，近2600只股票上涨，百只个股涨停。从市场表现看，尽管主要指数小幅回落，但整体仍保持较强的活跃度，成交额维持在高位，说明资金仍在积极布局。部分周期性与科技类板块表现亮眼，反映出市场对经济复苏预期的逐步增强。不过，医药与金融等传统权重板块的走弱，也显示出市场情绪仍存在一定的分歧。整体来看，当前市场呈现出结构性机会与短期波动并存的格局。

　　华为即将举办2025年AI容器应用落地与发展论坛，届时将发布在AI领域具有突破性的技术成果，相关技术有望有效提升算力资源的利用效率。据悉，这项技术延续了“以软件补硬件”的创新理念，可将GPU、NPU等算力资源的利用率从行业平均水平的30%-40%显著提升至70%，从而充分释放算力硬件的潜力。此外，在业绩方面，英伟达将于2025年11月19日（美东时间）公布其2025财年第三季度财报。据市场普遍预期，英伟达FY26Q3的收入预计将达到551亿美元，同比增长57%。包括英伟达（11月19日）、阿里巴巴（11月25日）、百度（11月18日）在内的多家科技巨头即将发布的财报，或将对“美股AI泡沫论”作出积极回应，同时对后续A股科技股及全球风险资产能否迎来反弹产生重要影响。

　　中信建投指出，回顾2023年以来的算力板块表现，三季报公布后出现调整较为常见。不过，由于人工智能推动的算力需求依然强劲，该机构认为当前的调整反而是布局的好时机。湘财证券则表示，国产算力的需求持续增强，在供需两端均有所改善的背景下，看好国产算力相关的投资机会。

　　民生证券：英伟达在AI基础设施周期中的热度依然保持在较高水平。

　　本季度英伟达在需求端依然保持高景气度，包括北美大型云服务商在内的主要客户均已进一步上调资本开支。随着产能逐季释放，Blackwell的出货量有望加速提升，并成为未来几个季度的核心增长引擎。叠加CEO黄仁勋强调公司对2025-2026年累计实现5000亿美元的数据中心收入具有可见度，均指向英伟达在AI基础设施周期中的景气度仍处于高位。从当前趋势看，英伟达在AI算力领域的领先地位愈发稳固，其产品在数据中心和云计算等关键应用场景中持续受到青睐。随着全球企业对人工智能技术的投入不断加大，英伟达作为核心供应商的地位将进一步凸显。同时，5000亿美元的营收目标也反映出公司对未来市场的信心，这不仅是对自身技术实力的认可，也为整个行业注入了更多期待。

　　光大证券：AI算力需求景气度得到持续验证

　　从美股科技巨头25Q3业绩综述看，顺周期业务繁荣，云计算营收超预期加速增长，持续验证AI算力需求景气度，2026年资本开支指引更加明确。光大证券进一步指出，从收入端来看，AI需求真实存在且仍在加速。美股科技巨头25Q3业绩进一步验证了AI需求景气度，云计算营收超预期加速增长，且剩余履约价值、积压订单等先验指标的增速明显高于云收入增速，足以支撑更长期的收入增长；数据中心供给仍受限，AI云需求端整体呈现供不应求的状态。

　　中信证券：国产算力方兴未艾

　　 2025年以来中美科技股均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧亦出现局部爆发机会。展望2026年，国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情。多卡集群的建设对零组件的数量和质量提出更高要求，并为产业链上下游带来更大的投资机遇，液冷、存储、电源、光模块、PCB、量子计算等细分领域有望迎来更高的业绩弹性。

　　国信证券：全球算力景气度延续

　　北美光模块与光芯片公司业绩表现强劲，全球算力需求持续升温。Fabrinet FY2026Q1营收同比增长22%，环比增长8%，其中数据中心互联（DCI）业务需求旺盛，收入同比大增92%，环比增长29%。Coherent FY2026Q2营收指引为15.6亿至17亿美元，主要得益于DCI领域的ZR/OCS以及1.6T VCSEL方案等技术推动。Lumentum FY2026Q2营收指引为6.3亿至6.7亿美元，光模块市场需求强劲，EML激光器供应紧张，缺口从10%扩大至20%-30%，公司正积极扩产激光器芯片，预计产能将提升40%。中科曙光推出全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，采用高密度架构设计，单机柜算力密度提升20倍，可使MoE万亿参数大模型训练和推理场景的性能提升30%-40%。英伟达将AI服务器送入太空，谷歌启动“逐日计划”，加速推进太空AI基础设施建设。全球各国在AI领域的CSP军备竞赛不断加快，算力基础持续受益。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。) 在当前复杂的市场环境下，投资者应当保持理性判断，避免盲目跟风。虽然市场存在波动和不确定性，但任何决策都应基于充分的信息和自身的风险承受能力。对于普通投资者而言，遵循基本的投资原则，审慎对待每一次操作，显得尤为重要。同时，市场信息的获取和分析也需具备一定的专业素养，不能仅凭片面之词或短期数据做出决定。只有在充分了解自身需求和市场动态的基础上，才能更好地应对可能出现的各种情况。